德国中央银行提前3年完成储备目标以应对潜在危机

　　当全世界的新闻焦点都集中在特朗普身上的时候，最近有几则关于黄金的新闻也许可能被许多人忽略了。一条新闻是德国中央银行在2016年将三百吨储存在美国的黄金运回德国（在纽约和巴黎共运回了接近六百吨），提前三年完成了将储存在美国的黄金储备运回本土的计划。而另一条新闻则是美国金融投机大亨斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）表示自己再一次开始大量买入黄金。

　　要理解这两条新闻背后的内涵，首先需要知道黄金在现代金融市场中的地位。在70年代布雷顿森林国际货币体系 (Bretton Woods system)瓦解之前，黄金要么是直接作为货币本身用于交易，要么是作为货币发行的基础。在布雷顿体系结束之后，虽然各主要大国不再将货币发行量和黄金储备挂钩，但黄金依然还是财富的象征，常常被人拿来和股票债券等金融资产相提并论。

　　在以他为代表的国际大鳄级炒家抛售黄金的打压下，黄金价格一路跌到12月的1140美元之下，而美国股票则如同坐上火箭一般连创历史新高。而就在现在股市牛气冲天的时候，在2017年2月7日的一个访谈中，斯坦利·德鲁肯米勒却出人意料的再次反转，表示他在2016年12月到2017年1月这段时间内再次大批买入黄金，原因是“各国都想让自己的货币贬值，所以他只能买黄金”。

　　从2016到2017年初，像斯坦利·德鲁肯米勒这样的投机大师在黄金市场杀进杀出，获利丰厚，其着眼点也在逐渐变化。在美国大选前的买入是为了防范大选投票的政治风险，选举结果出来以后逢高卖出又杀了一把散户。而特朗普在2017年1月17日一条推特说到“由于美元太强，我们的公司无法与（中国）竞争”，引发市场对于特朗普的贸易保护政策可能会导致贸易战争和货币战争的担忧， 美元汇率瞬间跳水，这似乎也印证了斯坦利·德鲁肯米勒在12月和1月再次买入黄金的英明。按照2月17日黄金市场收盘价格来看，斯坦利·德鲁肯米勒这一单交易现在又盈利了。

　　央行黄金储备的作用

　　与炒家的思路不同，对于像德国中央银行这样的发达国家央行来说，黄金储备的用途基本就只剩下避险这一条了。发达国家的中央银行本身就是“印钱”的货币发行机构，而且本国货币已经实现了国际化，自然也就无所谓保值的问题。但是在2008金融危机的那种特定环境下，当市场发生恐慌性的挤兑和“踩踏”式外逃的时候，中央银行的黄金储备就是这关键时刻的定海神针，可以说是一个国家最后的国际货币支付手段之一，是稳定市场信心，保卫国家金融稳定的最后一道防线。

　　正因为央行的黄金储备有这样的战略意义，每个经济大国的黄金储备的变化，都有着相当深远的背景和影响。就这次德国央行运回黄金储备的新闻而言，首先这个政策并不是德国央行的心血来潮，而是其长期政策的一部分。德国央行在2012年时候对本国黄金储备进行了一次审计，发现德国6到7成的黄金储备由于历史原因都储藏在美英法等国外的银行金库中。

　　对于经历了2010-2012年欧元区国家经济货币危机的德国人来说，自家金融防线中的最后一道关口竟然没有处在本国的直接控制中，这是一个让人难以接受的事实。因此，在2013年1月，德国央行作出决定将储存在美国的德国黄金运回德国。

　　或许是巧合， 2013年1月的时候美国总统奥巴马在一次记者招待会中表示美国国债上限将至，要求国会尽快增加国债上限。这被公认为是引发了美国2013年政府财政危机的导火索，最终导致美国联邦政府在2013年10月1日被迫关门，直到美国国会在10月16日达成协议增加了国债上限，差一天就导致美国政府破产。

　　如果西欧北欧民粹政客在选举中上台，或者传统政客在民粹主义的压力下无法和希腊等国达成进一步经济救济的协议，欧元和欧盟本身是否能够继续存在下去都是一个问题。

　　在这样的背景下，我们不难理解德国央行抓紧时间将国外的黄金提前运回本国的举动，是面对欧美政治风险放大的未雨绸缪之举。而同时斯坦利·德鲁肯米勒这样的金融大亨在股市高歌猛进的时候又在黄金市场杀了一个回马枪，除了他善于把握金融市场获利机会之外，也是为了防范万一的黑天鹅风险事件发生的准备。

　　一叶知秋，对于中国来说，外部经济风险的加大对于我们既是一个挑战，也是一个机遇。在扎好篱笆防范风险传播到国内的同时，西方现有经济体制的波动甚至颠覆，往往也会提供给我们更多的战略发展机遇。

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