| 北京消息，用友高比例派现的现象，在社会上引起了强烈反响，也引起了经济学界一些专家的关注。京城的一些专家学者日前发表了他们对“用友现象”的看法。 用友做法比较理性 清华大学中国经济问题研究中心的朱武祥认为，用友公司的分红，按理是一种常规做法。所谓常规做法是指当公司没有更好的投资机会的时候，把钱分配给股东，让股东自己决定再投资。这种常规做法是比较理性的。朱武祥在分析用友高比例派现原因时认为可能是基于两个因素，其一是王文京所持有的股权不流动性；其二是公司后续再融资问题。对于前者，朱武祥认为，王文京作为股东，应该有投资收益要求的。如果王文京所持有的股票是全流通的，那么，在去年股价非常高的情况下，抛出一些股权，王文京就很容易收回3000多万元，对此，人们也不会产生任何疑义。 对上市第一年就大量分红，朱武祥认为最根本的原因是公司没有寻找到更好的投资机会。他举例说美国的微软公司，从1986年上市到现在，1分钱都没有分过，所有的收益都用于再投资。而用友在目前没有寻求到更好投资机会情况下，采取大量分红的做法，是理性的。 应当提倡多分红 中国社科院工业经济研究所的研究员张承耀认为，如果用友不分红，势必驱使中小股东从股价波动中寻找投机差价，而这不利于市场的规范发展。用友注重当期回报的做法，是符合国际惯例的。从国际市场看，美国的企业一般是将税后利润的30％到40％进行分红。而日本企业，倾向于按照资本金的10％到15％进行分红，相当于股息化。因此，为了减少市场股价的投机波动，应该提倡多分红。况且，用友的股东在分红后，其资金并不会分光、用光，而是会拿去再投资。 至于王文京个人能得到大量的分红，张承耀认为不是件坏事。我国现代企业管理体制到现在依然没有完全建立起来，其中包括对公司高管人员的奖励措施，如果能从用友身上学点东西，也不失为是件好事。 一股独大难避免 中国社科院金融研究中心主任李扬认为，用友分红引起这么大关注，在某种程度上是心理上的不平衡造成的。在市场经济条件下，企业发展必须要经过家族企业或者是个人股东占大头的初期，这是个不可避免的阶段，而这一现象在高科技公司显得尤其突出。要改变这一现状的最有效方式之一是让企业上市，成为公众公司，不断稀释企业家族或者是个人的持股权益。至于用友大量分红是对或者是错，要看分红本身是否损害了其他人的利益，否则，这种现象是一个必须容忍的心理不平衡的现象。 应限制持股比例 北京标准咨询公司董事长刘纪鹏表示，用友高分红无可厚非。但这一问题为什么会引起市场和投资者的广泛关注呢？刘纪鹏认为，这是因为用友上市时，市场的不成熟和制度的不完善所造成的。 刘纪鹏表示，一股独大的民营企业上市获取资金是在合理合法条件下，利用市场缺陷进行的。因此，应当限制一股独大的民营企业上市公司的持股比例，这个比例应该在20％以下。否则，市场会出现利用市场缺陷圈钱而成为亿万或数亿万富翁的现象。一方面是用友获取近10亿元的资金无处可花，另一方面是许多企业缺钱。市场资源没有能够得到有效配置。总之，我们首先必须对此现象进行反思，才有助于市场规范发展。 （卢晓平） 资料链接 根据用友软件近日公布的年度报告，公司分红方案是10股派现6元（含税），将共计派发现金股利6000万元，而大股东王文京拥有55.2％的股份，可分得现金红利3321万元。 去年4月用友公司招股说明书披露的情况显示，王文京直接间接持有上市公司股份55.2％。此次分红后，王文京将拿回自己投资用友公司的一半投资。如果明年情况一样，王文京投资用友的全部股份都可以用现金的方式全部收回。而流通股股东分得红利则需要133年才能收回投资。 《人民日报海外版》
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