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    股指期货热身 上海志在必得
    2001年11月30日16:03 经济观察报

      ■本报记者 王胜忠 周颖 北京报道

      股指期货的即将推出无疑为期货业注入了一剂强心针。期货业再次成为社会资金关注的热门行业。正因此,一场围绕股指期货究竟能在谁家落户的“拼抢”在上海、武汉、大连和郑州等城市之间开始了暗暗教劲,尽管更多地是背后的游说和攻关。

      作为股指期货推出的前提——统一指数年底的出笼却将这场竞争提前白热化了。

      股指期货设立的前提

      在经历过网络热、纳米热之后,上市公司在大势低迷的情况下又选择了参股期货。

      从厦门国贸向厦门国贸期货经纪有限公司增加投资现金6800万元,到正虹科技对其控股子公司湖南湘正期货经纪有限公司增加投资1950万元,还有美尔雅、成都倍特、鲁能、津滨发展、江苏工艺等等都先后参与期货公司,这一切表明,有上市公司背景的期货公司正在成为期货市场上举足轻重的新生力量。

      中期公司执行总裁李强曾指出,上市公司进入期货公司背景有三种:一是来自有实力的金融性机构;二是来自资本市场上运作的上市公司;三是来自现货背景的公司。上市公司无论是入主还是控股期货公司,其规范的经营方式以及上市公司的资源对期货公司的发展都非常有好处。

      作为避险机制的金融创新品种股指期货,能够分散、减少市场和降低投资人风险,扩大投资者选择空间,因此无论是机构还是管理层,对股指期货的研究方案都加快了脚步。

      应该说,统一指数的推出是股指期货设立的前提条件,有了统一指数和衍生产品,在证券市场做多做空一样可以获利,市场投资品种和工具将会极大丰富,投资者将逐步在多空双方的自然平衡均势下转入到价值型投资上来。

      中国金融学会副秘书长秦池江在接受记者采访时说,股指期货推出的时机是否成熟,这个问题要辩证地看待,但股指期货应该推出。还有一个前提,股指期货推出之前,应该出台统一指数,否则不利于股指期货的推动,而且还可能会有负面影响。

      对于风险,有业内人士认为,由于市场投机氛围较浓,股指期货出台,不可避免会存在投机行为,如果投资者有投机理念,不但转嫁不了风险,反而会引起股指波动,给庄家以可乘之机。

      一切迹象表明,股指期货的诞生只是时间的问题。谁是有利的首选城市,现在管理层并没有明确。谁有优势

      谁都在极力倡导自己的优势。

      上海的优势有目共睹,不仅证券交易所、黄金交易市场、上海期货交易所设立于此,更重要的则因为它是金融中心,从政策、地域、经济上都有一定的优势。

      而处于中部的武汉地理位置占有一定的优势,同时,它还是我国内陆重要的金融中心,人民银行、证监会和主要商业银行的华中地区总部均设在武汉,其金融实力在全国来看也不弱。

      较早提出股指期货方案的武汉商学院教授叶永刚对记者说,武汉的优势包括地理位置、人才、技术。武汉的国债交易曾是全国最大,柜台交易也是全国最好、规模最大的,产权交易所也是全国第一家,很多金融创新品种在武汉开展得都非常成功,所以武汉有能力把股指期货在武汉推行成功。

      大连商品交易所是经国务院批准设立的,直接隶属中国证券监督管理委员会管理的全国三家期货交易所之一。今年上半年,大商所实现成交量和交易金额分别占全国期货市场总成交量和总成交金额的80%和67%。

      大连商品交易所市场部的副部长王玉飞说,大连交易所无论是从管理还是资本运作方面都有一定的经验,首先具有农产品优势,大豆的品种交易额在世界上居第二位,这些优势是无可替代的。同时大连市是我国北方重要的交通枢纽,亚洲最大的粮食集散中心,这些都为大商所成为世界著名、亚洲最大的农产品期货交易所奠定了良好的基础。

      而郑州商品交易所是我国第一家期货市场试点,由远期现货交易起步,于1993年5月28日正式推出标准化期货合约交易,实现了国务院确定的由现货市场起步向期货市场发展的目标。1998年8月被国务院确定为全国三家期货交易所之一,并属于中国证券监督管理委员会。

      中国期货业协会统计资料表明,今年上半年我国期货市场成交量大幅增加,共成交合约46690976手,较去年同期的成交量翻了一番,成交金额11530.58亿元,较去年同期增加近七成。其中上海、郑州、大连三地交易所的成交金额分别为2598.68亿元、573.26亿元、7731.12亿元。

      尽管我国的期货市场发展较快,有些品种在世界上处于前列,但相对世界其它期货市场而言,交易额虽大,但交易品种仍然不够丰富。这正是所有的期货交易所都希望自己成为首批试点的城市的原因,因为由此能带动期货品种的丰富和多元化。

      尽管四个城市各有优势,但选择哪个城市仍要取决于管理层。

      推出股指期货的呼声日渐高涨。

      上海成定局?

      种种迹象表明,上海将有可能成为首先试点的城市。

      去年5月,证监会主席周小川视察了上海期货交易所,并提出了改善市场状况的建议。

      同年7月,证监会主席周小川再次视察了上海期货交易所,同时他指出,要进一步推进期货市场的发展,就必须坚持规范运作,搞好风险防范。

      时隔仅两个月(就在7月份),原证监会机构部主任姜洋取代了上海期货交易所代总经理何清,巧合,还是有意的安排?这给了投资者太多的想象空间。

      早在去年11月份,上海期货交易所受中国证监会委托,专门组建了课题组来研究关于股指期货的设计方案,并进行了论证,为股指期货的推出设计了一套可操作的总体方案。如此说来,“有靠山”的背景将会成为上交所坚实的后盾。

      作为金融中心的上海,必然要争夺并成为金融创新品种的试点城市。

      谁都想首先成为试点城市。首先是能够带动相关产业的发展,并能够获取更多的融资渠道,比如运输、房地产、餐饮、娱乐业的崛起,这些产业的兴起一定程度上表明当地经济将会趋活。还有这个城市的知名度和美誉度在不断增加,在国内、国际的地位提升,有助于更多外资的介入,对经济的发展起到极大的推动作用。

      中国期货业协会常清副会长告诉记者,从目前的情况来看,上海期货交易所、武汉市人民政府两个地方,对于股指期货做了系统的研究并提出比较成熟的方案,这样就凸显出两地的优势。至于其它交易所,尽管设施可能也比较完善,但是对于股指期货的考证研究及可行性方案,还不及上海和武汉,因此可以说两者之间会有一番较量。

      郑州商品交易所研究发展部部长姬广坡说,期货交易所进行的品种研究是由证监会来统一安排的,证监会指定上期所对股指期货进行研究论证,就更显示了其实力。

      另据业内人士透露,上海期货交易所其实已被证监会选中,作为试点城市已成定局,其它交易所的可能性不大。上海本身是金融中心,与国际接轨步伐迈得快,上期所作为试点,对上海的经济发展会起到推波助澜的作用,政府当然也会举手相助。

      无论从哪个角度来看,上海似乎已成为证监会的“嫡系”,甚至深圳也无法相提并论。看来,花落上海似乎成为定局。

      如果上海真成为首批试点,武汉的信心将受到打击。武汉怎么办?

      叶永刚说:“即便先是上海也无所谓,都是在推动国家的资本市场向前发展。但我还要声明的是,武汉比较早提出来想在武汉搞试点,至于没有批准可能会有其它原因。但我们会继续争取,还可以搞其它金融品种的创新,一定要在武汉推出一个金融创新品种,武汉的优势和实践是最好的证明。”

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