乌拉圭危机再现新兴市场痼疾
2002年8月5日07:01 中国青年报
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张运成
编者按
自当地时间8月3日起，为防止国家外汇储备继续大量流失，乌拉圭国有银行将限制储户提取存款。根据乌拉圭政府3日向议会紧急提交的一项“银行稳定法案”，乌拉圭两大国有银行共和国银行和抵押银行将推迟广大储户比索和美元到期存款提款时间。在金融风暴袭击下，乌拉圭社会趋向动荡。其实，乌拉圭的隐情在很多新兴市场国家都存在，这些国家的债务问题已经成为经济发展的毒瘤。本文对此类问题有较为透彻的分析。
最近巴西、乌拉圭出现的危机，是岁末年初阿根廷爆发严重的金融、经济和社会危机的延续。这些危机均与20世纪80年代拉美的债务危机和90年代末亚洲的金融风暴一样，实质上是由债务引起的危机。在当前全球经济、金融总体形势脆弱的情况下，这些外债如同“一颗定时炸弹”，随时有可能导致危机，进而危及世界经济。
债务危机笼罩新兴市场国家
目前，全世界外债已达2.5万亿美元，其中拉美和亚洲新兴市场国家的外债占世界外债的65％。
拉美债务问题最突出。截止2000年底，拉美外债总额已高达6880亿美元。巴西外债问题最为严重，高达2330亿美元；其次是墨西哥，外债总额高达1605亿美元；阿根廷和智利紧随其后，发生债务危机的风险居高不下。2001年12月24日，阿根廷宣布暂停支付总值1320亿美元的外债，成为世界上有史以来最大的倒账国。
亚洲国家隐藏外债危机。不少国家的外债规模已达千亿美元以上。去年底，印尼共欠外债1328亿美元，相当于GDP的约94.5％。而一家非政府组织近日发布的数字显示，其外债总额已达1540亿美元，负债率已超过了国际认可的警戒水平。有一些国际经济专家不无担心地表示，印度尼西亚如果不抓紧解决债务问题，有可能成为亚洲地区的另一个阿根廷。
截至今年3月31日，印度外债首次突破1000亿美元，财政、经济困境正日益增大；4月份，韩国外债达到1195亿美元，总体规模虽在警戒线以下，但其中短期债务高达400多亿美元，引起业内人士担忧；泰国和菲律宾的外债规模徘徊在500至800亿美元之间，处于外债警戒线边缘。
俄罗斯债市异常活跃。受多种利好因素影响，俄目前正大量举债，使原本高达1580亿美元的外债规模持高不下，其中包括大量改头换面的外逃资金，一旦有风吹草动，外国投资对其债券市场的兴趣势必走低，可能迫使俄掉进债务陷阱。
高额外债已渐成要害问题
表现在外债的风险和隐忧转为危机的潜在因素正逐步显现。
债务危机常常发生于世界经济不景气期间，发达国家为求自保，间接引发了债务危机。像在80年代美国经济处于萧条之中，政府采取高利率、高汇率和高贸易保护主义的“三高”政策与当时拉美债务危机密切相关。同样，亚洲金融危机与90年代以来日本经济低迷也不无关系。因此，全球经济至今未见明显起色，是否会触发新一轮债务危机值得相关国家警惕。
除了拉美债务危机是由政府过度举债导致，印尼、韩国（公司借债）和泰国（银行借债）的金融危机主要都是由私人部门盲目借债引发的。就目前国际资本市场的结构看，私人部门盲目举债的现象依然严重，造成政府不得不承担可能由此带来的风险，阿根廷当前的危机再次证明了这一点。
债权与债务双方高度集中，大大加强了国际金融体系的不稳定性。只要一两个债务国拒付或者无法还本付息，则首先打击发达国家特别是美国的银行体系，尤其是美国的商业大银行，从而给尚处于复苏中的美国和世界经济带来变数。
债务危机的风险仍可掌控
对许多国家而言，债务危机实质上就是无法继续借到新债引发的危机。当前，国际资本市场处于结构性收缩期。受其影响，国际债市目前极不稳定，预计一些债务国靠发新债填旧债的“好日子”难以为继。
国际社会防范债务风险和危机的技术手段也在加强。外债风险演化为危机与一些债务国经济结构不合理、债务利用或管理不善、资金流通不畅等有直接关系。解决之道除了良好的宏观经济政策以外，相关国家开始强调管理和利用好外债，同时进一步发展国内债券市场，减少对外债的依赖性。
“9·11”事件和阿根廷经济动荡之后，国际社会解决贫困连同债务问题的紧迫感大大加强，相关工作逐步展开。但对发达国家减免外债的承诺应当有清醒认识，从里根政府的“贝克计划”到布什政府的“布雷迪计划”，再到“巴黎俱乐部方案”，发达国家特别是美国的银行危机，在一定程度上得到了控制，但都未从根本上解决发展中国家的债务问题。
据今年3月份在墨西哥举行的联合国发展筹资国际会议披露，近些年来，南方国家共偿还北方国家8000亿美元的外债本金和8000亿美元的利息，然而，它们所欠的外债不仅没有减少，反而在不断增加。客观事实是，如果债权国没有实质性让步并对债务问题做一次根本性调整，很多国家的外债是根本偿还不了的，债务国的处境也不会有真正的好转。
（作者单位：中国现代国际关系研究所）
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