汽车 行业点评报告
投资事件：乘联会发布2022年7月乘用车产销数据。
1. 传统淡季无碍车市热度，7月销量展现高景气与强韧性。
2. 7月新能源乘用车延续高增，头部车企强势产品引动车市。
核心观点
一、投资事件
乘联会发布2022年7月乘用车产销数据：当月零售销量为181.8万辆，同比+20.4%，环比-6.5%；批发销量为213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%；产量为215.8万辆，同比+41.6%，环比-2.2%。
二、我们的分析与判断
1）传统淡季无碍车市热度，7月销量展现高景气与强韧性。2022年7月乘用车零售销量181.8万辆，同比+20.4%，同比增速较6月基本持平；环比-6.5%，疫情后购车需求释放导致的月度高基数下，7月环比表现整体坚挺。厂商批发销量213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%，增速高于零售，彰显厂商信心。7月疫情发展局面得到有效遏制，出口平稳、复工稳产叠加利好政策推动，车市增势良好。1-7月累计零售1107.9万辆，同比-3.5%，累计批发销售1230.6万辆，同比+8.4%，批发高增为年末零售端发力奠定基础。从结构看，（1）7月豪华车零售22万辆，同比+14%，环比-28%，京沪等主销地区疫情平稳带动销售改善明显；（2）自主品牌零售85万辆，同比+34%，环比+4%，自主品牌持续推动产销复苏，头部企业表现靓丽，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车和奇瑞汽车等品牌份额显著提升，其中比亚迪产销同比分别 +173.90%和+183.10%延续领跑。（3）主流合资品牌零售74万辆，同比+10%，环比-9%，其中德系份额21.6%，同比+0.5pct，日系份额20.8%，同比-2.1pct，美系份额7.0%，同比-2pct。
2）7月新能源乘用车延续高增，头部车企强势产品引动车市。7月新能源乘用车零售销量达48.6万辆，同比+117.3%，环比-8.5%；批发销量达56.4万辆，同比+123.7%，环比-1.1%。7月国内新能源零售渗透率为26.7%，同比提升11.9个百分点。新能源乘用车市场销量持续火热，批发销量突破万辆的企业有16家，占新能源乘用车总量83.4%，其中比亚迪（16.2万辆）持续领跑，以奇瑞集团（2.48万辆）与广汽集团（2.50万辆）为代表的传统车企在新能源板块表现相当突出。从车型看，7月纯电动批发销量42.8万辆，同比+109.0%；插电混动销量13.6万辆，同比+187.2%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率45.9%，豪华车为15.8%，主流合资仅5.2%。其中A00级批发销售13万辆，份额占纯电动的30%；A0级批发销售8.9万辆，份额占纯电动的21%；A级份额27%；B级销量一枝独秀，占纯电动份额20%。
投资建议
整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。
风险提示
1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险；2、新能源汽车行业销量不及预期的风险3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。
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本文摘自报告：《【银河汽车】行业点评报告_2022年7月乘用车销量点评：高景气与强韧性延续，7月车市淡季不淡》
报告发布日期：2022年8月13日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
特别鸣谢：
霍笑宇
石金漫
汽车行业分析师，香港理工大学理学硕士、工学学士。7年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究所、国海证券研究所，2016-2019年多次新财富、水晶球、II上榜核心组员。2022年1月加入中国银河证券研究院，目前主要负责汽车行业小组研究。
杨策
汽车行业分析师，伦敦国王大学理学硕士，于2018年加入中国银河证券股份有限公司研究院，从事汽车行业研究工作。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
投资有风险，入市请谨慎。
