通信 行业周报
报告导读
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一周通信板块指数上涨，运营商子板块相关标的表现相对较好。
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通信运营商半年度业绩稳中有升，5G生态不断完善赋能行业新应用。
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投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的，集中度有望提升。
核心观点
2022年08月05日—2022年08月14日
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一周通信板块指数上涨，运营商子板块相关标的表现相对较好。
上证指数涨幅为1.55%；深证成指涨幅为1.22%；创业板指数涨幅为0.27%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.77%，表现较好。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为77.34%、2.34%和20.31%。其中，个股涨幅方面，奥维通信（31.64%）、万马科技（29.52%）、光弘科技（26.02%）涨幅分列前三。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周运营商相关板块相关标的表现较好，板块涨幅为3.52%。双碳背景下，通信+能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。
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通信运营商半年度业绩稳中有升，5G生态不断完善赋能行业新应用。
近日，2022世界5G大会主论坛在黑龙江省哈尔滨市举行，大会围绕“筑5G生态，促共创共利”为主题，呈现5G产业的技术进步和产品创新，搭建跨区域产业协作联动桥梁，进一步丰富产业界5G技术应用新场景。运营商方面，中国移动和中国联通近日披露2022半年度业绩报告，中国移动上半年实现营收4969亿元，同比增长12%；归母净利润702.75亿元，同比增长18.9%。中国联通上半年实现营收1762.61亿元，同比增长7.36%，净利润47.86亿元，同比增长18.67%，基本每股收益为0.16元。整体来看，运营商紧抓数字经济蓬勃发展带来的增长新机遇，持续加速个人市场和家庭市场从规模向价值延伸、政企市场和新兴市场从价值向规模延展，上半年运营数据及收入呈现出稳中有升的态势。主设备商方面，华为营收3016亿元，同比下降5.87%，净利率5%，较去年同期下降4.77个百分点，下滑主要系消费者业务收入下降带来的影响，经营业绩整体符合预期。中兴通讯在全球数字经济大会中，旗下金篆信科在会上正式对外发布面向混合交易负载场景的GoldenDB v7.0年度新版本，在HTAP、云原生等方面实现创新和突破，引领国产分布式数据库发展。总体而言，行业发展动能不断增强，随着下半年预期的不断修复，关注基本面改善将是投资重点方向。
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投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的，集中度有望提升。
风险提示
原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。
报告正文
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一、周市场行情：一周通信板块指数上涨
（一）一周通信行业指数上涨1.77%
周行情：一周（2022年08月05日-2022年08月14日）上证指数涨幅为1.55%；深证成指涨幅为1.22%；创业板指数涨幅为0.27%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.77%，表现较好 。
一周通信重点事件方面：
运营商重点事件中，中国移动上半年实现营收4969亿元，同比增长12%；归母净利润702.75亿元，同比增长18.9%。 中国联通上半年实现营收1762.61亿元，同比增长7.36%，净利润47.86亿元，同比增长18.67%，基本每股收益为0.16元。
主设备商方面，华为发布2022年上半年经营业绩。财报显示，2022年上半年，华为实现销售收入3016亿元，净利润率5.0%。整体经营结果符合预期。 中兴通讯旗下金篆信科受邀参加全球数字经济大会，并在会上正式对外发布面向混合交易负载场景的GoldenDB v7.0年度新版本，该版本在HTAP、云原生、工具以及语法兼容等方面实现创新和突破，引领国产分布式数据库发展。
通信行业“双碳”建设方面，近日，在2022世界5G大会“5G与碳达峰碳中和”论坛上，中信科移动5G产品线总工程师方乐明发表了题为《“双碳”之约，5G赋能》的主题演讲，分享了在国家“碳达峰碳中和”大战略指导下，中信科移动围绕设备级、站点级和网络级三大着力点，如何做好做实5G节能以及取得的积极成效。 华为站点能源全球市场销售总监陈丹青应邀在“5G与碳达峰、碳中和论坛”上作《绿色能源目标网2.0，助力运营商双碳目标》主题演讲。陈丹青表示，“绿色能源目标网1.0主要以5G快速部署建网、低OPEX为关注点，碳指标未细化，2.0增加了碳排/能效等核心指标，建设绿色站点和绿色数据中心，助力运营商实现双碳目标。”
5G应用方面，高通公司技术标准副总裁李俨受邀出席2022世界5G大会，并发表了题为《合力打造智慧工厂 推动5G应用向纵深迈进》的主题演讲，分享了高通在5G技术方面针对工业互联网垂直领域研究的最新进展，以及行业面临的机遇与挑战。
海外主要事件方面，爱立信eMAP智能制造原型亮相世界5G大会，爱立信与中国移动研究院共同打造的智能制造原型-模块化装配平台（Ericsson Modular Assembly Platform ，简称eMAP)亮相2022世界5G大会。
我们认为5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。
（二）一周通信线缆及配套板块涨幅较高
根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件、通信线缆及配套、通信终端及配件、其他通信设备、通信工程及服务、通信应用增值服务，一周（2022年08月05日-2022年08月14日）通信三级子行业板块通信线缆及配套涨幅靠前，为3.09%。进一步细分子板块方面，一周运营商相关板块相关标的表现较好，板块涨幅为3.52%。
（三）一周通信板块个股最高涨幅为31.64%
一周（2022年08月05日-2022年08月14日）通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为77.34%、2.34%和20.31%。其中，个股涨幅方面，奥维通信（31.64%）、万马科技（29.52%）、光弘科技（26.02%）涨幅分列前三。
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二、行业发展向好及重要事件主题催化
（一）共绘5G美好未来，2022世界5G大会主论坛成功召开
近日，2022世界5G大会主论坛在黑龙江省哈尔滨市举行，来自学术界和产业界的专家学者、精英代表围绕“筑5G生态，促共创共利” 共商5G创新发展，共绘5G美好未来。主论坛由中国科学院院士、哈尔滨工业大学主持，会上还发布了2022年5G十大应用案例。
中国移动以“5G融百业、数智惠万家”为主题参展。重点展示了智慧社区、5G智慧工厂、高精度定位、云游戏、云VR和5G创新应用的发展大势等内容，呈现了5G时代数字经济发展的新业态。展会现场，中国移动“5G+智慧工厂”展区引起众多行业观展者的关注。在赋能制造企业数字化转型过程中，中国移动基于大量实践案例，提炼总结了5G大规模数据采集、5G机器视觉质检、5G AR远程协作、5G云化AGV等高频应用场景，在江苏、浙江、山东、安徽等近30个省份落地项目近2000个。
中国电信以“加快科技创新，支撑5G生态繁荣”为主题参会。中国电信董事长出席开幕式并发表《共筑5G生态 共促5G繁荣》的主旨演讲。“今年是5G商用的第三年，我国在5G的网络、用户、技术、产业和应用方面实现全面领先，5G发展进入佳境。”柯瑞文指出，在5G发展的新的阶段，我们也面临了很多新的情况和问题，需要进一步深入研究、探索、解决。
中国联通以“共迎5G发展新变革，共创数字经济新时代”为主题参会。中国联通董事长参加开幕式，并在大会主论坛作题为《共迎5G发展新变革，共创数字经济新时代》的主旨演讲。5G已成为推动全球数字经济发展的重要引擎。5G商用3年来，不仅在稳投资、强产业、促消费、惠民生、助转型等方面发挥了重要作用，更为经济社会发展注入了新的动能，带动生产和生活方式发生新的变革。截至今年6月，全球已有86个国家和地区，部署了220多张5G商用网络，5G用户数超过7.4亿。其中，中国5G基站数已经超过185万个，5G移动电话数超过4.5亿个，5G应用覆盖了国民经济40个大类。
中兴通讯以“创兴引领，数字筑基”为主题参加本届大会。分享了中兴通讯在5G创新、行业转型、数字技术与实体经济融合等方面的最新方案和成果。中兴通讯展区位于哈尔滨国际会展中心A馆C05，以“自主创新”、“5G融合”、“绿色ICT”、“行业赋能”、“智慧终端”等五大板块展示了中兴通讯在全栈自主创新、5G云网融合能力、“端到端”系列产品和行业数字化综合解决方案等方面的最新成果。
（二）中国移动发布《5G-Advanced安全技术演进白皮书》
近日，随着5G产业高速发展，应用场景不断扩展，对5G持续演进提出了迫切需求。5G-Advanced将为5G后续发展定义新的目标和新的能力，使能5G产生更大的社会和经济价值。在向5G-Advanced演进过程中，安全是不可忽视的重要因素，安全的演进也需要同步考虑。
在近日举行的2022世界5G大会之“5G-A/6G论坛”上，中国移动研究院安全技术研究所副所长粟栗发布《5G-Advanced安全技术演进白皮书》。3GPP于2021年4月确定以5G-Advanced作为5G网络演进的理念，以R18作为5G-A的第一个版本，预计于2024年完成第一版标准制定。
在5G-Advanced阶段，网络和业务不断发展带来新的需求，网络方面会向网络即服务、网络自动化演进，业务方面会向新的业务形态、空天地一体化接入等多种方式发展。此外，安全相关的一些新技术也会在这个阶段产生和使用，给现有通信系统带来挑战。
（三）中国移动、中国联通披露2022年半年报，业绩稳中有升
中国移动近日发布2022年半年报，上半年实现营业收入4969亿元，同比增长12%；归母净利润702.75亿元，同比增长18.9%。根据半年报显示，传统业务趋于饱和之际，数字化转型为业绩注入了新的活力。与此同时，为了促使更多用户迁转5G，公司5G ARPU值出现下降。从基金持仓情况来看，机构整体上对中国移动存有一定信心。截至2022年二季度末，中国移动共获43家基金持仓，合并持股总量6265.61万股。
近日，中国联通发布2022年半年度业绩报告，上半年公司实现营业收入1762.61亿元，同比增长7.36%，净利润47.86亿元，同比增长18.67%，基本每股收益为0.16元。公司报告期内，期末资产总计为6054.42亿元，营业利润为132.20亿元，应收账款为353.71亿元，经营活动产生的现金流量净额为428.38亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为1648.40亿元。
（四）中国电信天翼物联加入开源鸿蒙社区
近日，中国电信天翼物联正式加入OpenHarmony（“开源鸿蒙”）社区，并主导成立智慧城市蜂窝终端管理SIG（Special Interest Group，又称“特别兴趣小组”），填补了中国电信在开源物联网终端操作系统生态领域的空白。中国电信也成为首个加入OpenHarmony开源社区的运营商。加入开源鸿蒙后，中国电信天翼物联将全面贡献其自主研发的智慧城市蜂窝终端代码等技术资源与创新经验，加快电信物联网生态与鸿蒙生态的融通互促、协作共享，携手共同繁荣开源生态，赋能产业数字化和数字产业化。
运营商首次加入开源鸿蒙，开放蜂窝终端等自研能力。万物互联时代，新型信息基础设施建设中的行业应用复杂、平台种类丰富、网络制式多样、终端碎片化等各类“软烟囱”问题突出，而能够解决终端割裂，达成跨平台、跨终端协作开放的操作系统在数字化转型中尤为关键。此次加入开源鸿蒙社区，天翼物联将全面开放智慧城市蜂窝终端代码等技术资源与创新经验，深化CTWing OS与鸿蒙操作系统的对接，加快中国电信物联网生态圈与鸿蒙生态圈的融通互促，推动蜂窝物联网应用规范和行业标准的制定，共同繁荣开源生态。
加速OpenHarmony蜂窝物联终端落地，推动产业应用规模发展。OpenHarmony开源项目由开放原子开源基金会（OpenAtom Foundation）孵化及运营，是一款全领域、新一代、开源开放的智能终端操作系统，已吸引40多家主仓代码贡献单位，汇聚160万+社区用户，建立40多个特别兴趣小组。其中，特别兴趣小组因主要考察申请者的自主研发能力、对社区的贡献能力和对鸿蒙生态的拓展能力，对申请者的技术创新、产业协同、生态培育等资源与能力提出了更高的要求。
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三、一周通信行业细分主题事件较多
（一）中国移动公布设备集采标书及结果
中国移动近日发布2022年至2023年光缆终端盒产品集中采购中标候选人公示，华宏通信、余大通信、奥克光电、太平通讯四厂商中标。
根据中国移动官网，近日公司启动2022-2023年网络监控支撑服务及工信部应急指挥调度系统支撑服务单一集采，中移设计院和华为两家中标。
根据中国移动官网，近日公司启动总部业务编排三期工程单一来源采购，亚信科技中标。据采购公告显示，本次将采购1家供应商为本项目提供ICT集成开发服务。项目将采用单一来源采购模式，确定供应商为亚信科技（中国）有限公司。
（二）中国电信和中国联通公布设备集采标书及结果
根据中国电信官网，中国电信近日公示2022-2023年总部直接管理项目（云资源池等专业）工程施工服务项目的中标候选人，中邮建、通信建设第四工程局、中通服等7家入围。
根据中国电信官网，中国电信研究院定制化波分设备委托代工（2022年）采购项目评标委员会按照招标文件载明的评标方法和标准已完成对各投标人递交的投标文件的评审。本项目共6名投标人参与投标，江西山水光电科技股份有限公司、北京格林威尔科技发展有限公司、上海欣诺通信技术股份有限公司、重庆奥普泰通信技术有限公司入围。
（三）华为发布搭载HarmonyOS新一代办公宝IdeaHub S2系列
近日，央视新闻携手华为举办“2022华为智能协作新品发布会”，重磅发布业界首款搭载HarmonyOS的华为新一代办公宝HUAWEI IdeaHub S2系列。实现了多项重大技术突破和产品创新，引领产业发展，为客户和伙伴创造价值。
华为表示，无处不在的联接，无所不及的智能，正在改变人们的工作和生活。华为基于一套先进的智慧办公系统，实现高效沟通和团队协作。希望这种高效的工作方式能够走出华为，让人人享有智能化工作方式。正是基于这样的责任和使命定位，华为此次推出业界首款搭载HarmonyOS的新一代办公宝HUAWEI IdeaHub S2系列。我们期待和伙伴一起努力，为客户创造更多价值，把数字世界带入每一个工作空间，让人人享有智能化工作方式。
本次发布的新产品HUAWEI IdeaHub S2系列，旨在让大家更高效的工作、学习和生活。新产品融合了4K专业视频会议、分布式会议、P2P投屏、智慧多窗、平行视界等一系列黑科技，期待在不久的将来，把数字世界带入每一个工作空间。
引领全场景智能会议和系统安全等级。依托智能协作领域在专业音视频通信与协作的30年技术沉淀，真正做到了从采集、编码、传输、解码、显示全流程均具备4K能力，确保视频会议纤毫毕现，还原细节，畅享4K专业视频会议。同时华为云会议、华为云WeLink、腾讯会议Rooms、飞书会议室等业界主流云会议APP都能在华为IdeaHub S2系列上直接使用，无需额外购置OPS电脑，经济又省心。
华为的分布式会议新模式，实现小屏会议大屏开。在使用手机或电脑开会时，可将会议无缝流转至华为IdeaHub S2上。华为IdeaHub S2商用系统通过CC EAL5+最高安全等级认证，做到“云、管、端、芯”全链路防护，接口权限防控、敏感信息拿不到、访问记录可追溯。
华为新一代办公宝HUAWEI IdeaHub S2引领数字化办公的同时，华为也在加速智慧教育、家庭互动等场景融合。本次，华为同时发布了会议平板系列HUAWEI IdeaHub B2、教育平板系列HUAWEI IdeaHub Board 2，旨在打造跨界的用户体验和产品融合，为全场景智慧带来深远的变革和意义。
（四）华为发布半年度业绩，总体经营情况符合预期
近日，华为发布2022年上半年经营业绩。2022年上半年，华为实现销售收入3016亿元，净利润率达5.0%。
在各业务领域，运营商业务收入为1427亿元，同比增长4.2%；企业业务收入为547亿元，同比增长27.5%；终端业务收入为1013亿元，同比下降25.3%，整体经营结果符合预期。
（五）金篆信科正式发布GoldenDB v7.0，筑路数字经济
近日，2022年全球数字经济大会基础软件创新发展论坛在北京经开区国家信创园成功召开，中兴通讯旗下金篆信科受邀参会，并在会上正式对外发布面向混合交易负载场景的GoldenDB v7.0年度新版本，该版本在HTAP、云原生、工具以及语法兼容等方面实现创新和突破，引领国产分布式数据库发展。
自主研发分布式SQL引擎，HTAP性能位处行业领先水平。GoldenDB v7.0配置自主研发的分布式SQL引擎，重点突破分布式并行执行框架、复杂查询改写、行列混合存储、向量化等关键技术；实现一套引擎同时支撑业务交易场景和分析决策场景，避免在传统架构中在线与离线数据库之间大量的数据交互。同时，支持定义不同的资源组，使用资源组限制每类用户可使用的CPU、IO、网络资源，从而避免OLAP影响OLTP业务。GoldenDB v7.0能够大幅提升面向复杂查询场景的处理能力，经权威第三方机构在金融实际场景中测试，GoldenDB v7.0在TPCH(500G)指标是第二名的141%，TPCH(1T)指标是第二名的127%，性能位处行业领先水平。
融合、弹性、可靠的云原生架构，成本节约超30%。数据库的云化能力已逐渐成为当前行业和用户关注的重点，GoldenDB v7.0通过对存储、虚拟化、轻量级SDN、安全等多维度的统一设计，实现计算、存储、网络、安全的融合；通过增加节点，即可快速实现容量、性能的弹性扩展；支持跨机房/多地多中心部署，结合存储多副本、纠删码技术，保障系统安全可靠；支持环境标准化快速部署，支持全SSD以及SSD缓存+HDD模式，提供基于裸金属、容器、虚拟化技术的实现方案。
GoldenDB作为成熟稳定商用领先的金融级分布式数据库，目前是业界唯一一家实现国有大行、股份制行、运营商等核心业务交易系统数据库实践全面覆盖的产品，引领金融、运营商等关键行业核心业务交易系统数据库转型升级，GoldenDB将借助v7.0年度版本正式发布的契机，践行中兴通讯“筑路数字经济”的理念，打造核心引擎，携手行业和客户，加速推进行业分布式架构转型，共赢未来。
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四、行业估值处于较低水平
一周（2022年08月05日-2022年08月14日）通信板块估值保持稳定，整体位于较低水平，PE平均估值不到20倍，处于历史低位水平。
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五、重点公司公告
（一）一周重点公司公告
一周通信运营、终端设备、通信传输设备及通信配套服务子板块中重点公司公告较多。
（二）下周重点公司公告
下周部分公司发布公告，如中国电信、润建股份和震有科技等公司将披露半年度业绩。
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六、风险分析
原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用推进不及预期。
插图/表格目录
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银河通信团队成员介绍
本文摘自报告：《【银河通信】运营商业绩延续高增，新基建赋能5G应用加速》
报告发布日期：2022年8月15日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
研究助理：赵中兴
赵良毕
通信行业首席分析师，通信团队负责人。北京邮电大学通信硕士，复合学科背景，2022年加入中国银河证券。8年中国移动通信产业研究经验，5年证券从业经验，任职国泰君安期间曾获得2018/2019年（机构投资者II-财新）通信行业最佳分析师前三名，任职开源证券期间2020年获得Wind金牌通信分析师前五名。
赵中兴
通信行业分析师助理，爱丁堡大学理学硕士，北京邮电大学工学学士。2022年加入中国银河证券研究院，主要从事通信行业研究工作。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
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