程伟力
国家信息中心经济预测部
根据国际货币基金组织（IMF）的测算，2021年全球经济增长6%，2022年急剧回落到3.2%，与此同时通货膨胀水平居高不下，全球经济陷入困境。但是，不同经济体之间表现出现较大差异，这些差异对探寻未来经济复苏路径具有较强的启发意义。
01
全球经济增长格局出现新变化
美欧经济增速同步回落，但内部出现一定分化。2022年前两季度，美国GDP环比折年增速分别下降为1.6%与0.6%，进入技术性衰退，IMF预计2022年全年增长1.6%，这与2021年的5.7%形成了鲜明对比。欧元区前两季度经济仍然表现出较强的增长态势，但三季度下滑到0.2%，预计四季度为负增长。
不过，葡萄牙和希腊已将财政赤字减少逾半，且受俄罗斯天然气供应中断的影响也低于欧洲大多数地区，2022年经济增长表现出较强韧性。葡萄牙大刀阔斧改革退休金制度，并以“黄金签证”吸引大批移民，预计全年增长6.8%左右；希腊经济受到外资增加提振以及旅游业复苏，预计全年增长超过5.2%。意大利、西班牙和爱尔兰经济同样表现出较强的韧性，预计2022年全年增速分别为4.2%、6.8%和11%，均远远高出欧元区3.1%的平均增速。
多重因素推动日本经济持续复苏。同为发达经济体的日本表现出相对较强的增长态势，前三季度GDP同比分别增长0.6%、1.7%、1.8%，IMF预计2022年全年增长1.7%,与2021年持平，是主要发达经济体中唯一没有出现增速下滑的国家。
究其原因主要有四：一是企业设备投资坚挺，对第二产业复苏发挥了至关重要的作用；二是灵活的防疫政策促进了餐饮和旅游住宿等第三产业持续恢复；三是始终坚持零利率，货币政策没有受到欧美央行的影响；四是全球通胀让日本摆脱了长期通缩的困扰，产品涨价和日元贬值改善了大多数制造业的业绩。
部分亚洲新兴和发展中经济国家异军突起。从东盟国家情况来看，2022年11月制造业采购经理指数为50.7，连续14个月高于50，说明东盟国家制造业连续14个月处于扩张状态，经济增长态势良好。其中越南和印度尼西亚尤为突出，近年来越南大举投资基础设施，跨国公司纷纷在越南投资，预计2022年增长约7%；由于自然资源丰富，债务相对很低，汇率稳定，预计2022年印尼经济增长将超过5%，将位居G20国家之首。
中东、北非与中亚的经济活动仍具有弹性。中东和中亚一些产油国受益于石油行业的超额利润，预计2022年至2026年间，这些超额利润将达1万亿美元。海湾阿拉伯国家经济增长速度或较2021年增长一倍以上，2022年经济增速预计可达6.5%。受海湾国家经济提振的拉动，中东和北非地区2022年GDP增长率预计将从2021年的4.1%增长至5%。受全球经济影响，预计该地区2023年GDP增长率将放缓至3.6%。
02
全球经济增长格局出现新变化
欧美国家通货膨胀愈演愈烈，亚洲国家通货膨胀温和可控。2022年欧美国家延续并加剧了肇始于2021年的通货膨胀，不断刷新上一轮全球滞胀以来的纪录。与欧美国家形成鲜明对比的是亚洲国家表现出温和可控的特点。
从亚洲发达国家来看，2022年10月日本和韩国CPI同比涨幅分别为3%与5.7%，远远低于欧美发达国家；从东盟国家来看，2022年10月越南和印度尼西亚CPI同比分别上涨4.3%和5.7%，10月之前越南涨幅均在1.4%与3.9%之间。
由于亚洲制造业在全球占据举足轻重的地位，亚洲物价稳定对世界经济发展作出了重要贡献。如果亚洲通货膨胀与欧美保持同一水平，全球经济则是另外一番景象。
通货膨胀压力短期难以消除，全球经济进入高成本时代。紧缩性货币政策可以抑制总需求，在一定程度上缓解通货膨胀压力，但却无助于解决能源价格上涨、去全球化、供应链中断、劳动力市场紧张等影响本轮通货膨胀的关键问题。
通货膨胀压力在短期难以根本消除，即使2023年全球通货膨胀率有所回落，全球也将进入高成本时代。逆全球化行为提高了成本，全球生产链和供应链的布局不再遵循效率最高、成本最低的市场原则，这无疑会提高全球生产和消费成本。
老龄化及劳动力供求不平衡必将进一步提高全球人力成本。应对全球气候变暖的政策也将推动能源价格居高不下。
03
发达国家未来增长空间有限
2022年发达国家就业市场在不断改善，10月欧元区的失业率降至6.5%，这是该机构自1998年4月开始编制该数据以来的最低水平。同期英国失业率为3.5%，降至1974年以来的最低水平，日本失业率只有2.6%，美国失业率虽然上升到3.7%，但仍处于较低水平。
从经济增长函数来看，劳动力是重要变量，2022年不少国家达到或接近于充分就业状态，劳动力市场普遍紧张，经济发展缺乏相应的劳动力，这意味着劳动力对2023年经济增长的边际贡献接近于零。
2022年10月WTO发布的报告表示，预计2022年货物贸易量将增长3.5%，但2023年仅增长1%，远低于此前估计的3.4%。在全球贸易急剧下滑的背景下，贸易格局也在悄然发生变化。
美国是全球最大的货物贸易逆差国，2021年贸易逆差比2017年增长38%，美国货物进口仍是拉动全球贸易的重要力量。在过去4年中，美国货物贸易逆差来源地发生重大变化。同2017年相比，美国对中国贸易逆差下降了4.7%，但对北美、欧洲以及亚洲（不含中国）分别增长了86.1%、64.1%、76.7%。
从2022年前三季度数据来看，全球贸易格局有以下变化：美国对欧洲贸易逆差在下降；美国对中国的逆差在增加，对亚洲（不含中国）的增长幅度更大，其逆差甚至超过中国，这是在过去5年不曾发生的现象。
04
传统与新兴产业有望形成新的平衡点
乌克兰危机为业已疲软的全球经济雪上加霜，但也揭示了化肥、粮食、能源、水利等基础产业的重要性。
新能源固然是社会进步的需要，但近期内却不能替代化石能源，对原油开采及炼油产业投资的不足加剧了全球通胀压力，而全球芯片产业却出现了相对过剩。可以预见，未来经济发展有望在传统与新兴产业之间寻求新的平衡。
尽管世界经济发展面临较大压力，但全球金融体系相对稳健。同2008年之前相比，一是抵押贷款质量高，次级抵押贷款大幅降低；二是银行杠杆率相对较低，目前银行将资本充足率大约提高至之前的3～4倍。换言之，金融与资本市场仍然是支持未来经济复苏的重要力量。
在本轮加息周期中，新兴与发展中经济体表现出较强韧性，这与过去40多年表现迥异。20世纪80年代初，美联储收紧货币政策以抑制通胀，拉美国家因无力偿还美元债务而陷入危机；2013年，美联储试图缩减债券购买规模，引发“缩减恐慌”，国际资本纷纷逃离包括巴西、印度和印尼等经济体。
但是，2022年新兴与发展中经济体金融市场几乎没有受到影响，实体经济也表现出较强的韧性，未来仍将成为全球经济发展的稳定器。
05
2023年世界经济发展趋势判断
从货币政策来看，紧缩性政策的滞后效应将在2023年充分显现；从财政政策来看，应对新冠肺炎疫情的经济刺激政策退出，未来财政支出空间有限。
制约2022年经济增长的障碍仍未消除。2023年全球经济增速存在继续下行趋势，IMF预计2023年发达经济体增速下滑到1.1%，比2022年下降1.3个百分点，意味着经济增长接近停滞；2023年新兴与发展中经济体经济增长3.7%，与2022年持平。
全球通货膨胀压力虽然有所减轻，但仍位居高位，预计2023年全球消费者价格指数将上涨6.5%，比2022年回落2.3个百分点。尽管IMF的报告比较悲观，但世界经济发展并不缺乏亮点和动力。2022年10月，标准普尔全球市场情报指出：“在区域自由贸易协定、高效供应链和具有竞争力的成本的支持下，亚太地区GDP占世界GDP的35%，将在2023年主导全球经济增长。”
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编辑：王琳琳
校对：蒋伊湉
审核：王勇 卢向前
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