今天分享的是：旅游行业牛股的兴衰系列报告2：携程崛起史，OTA风云录
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《携程崛起史，OTA风云录》回顾了携程在OTA行业的发展历程，从诞生背景、竞争格局到未来发展方向，全面剖析了携程的发展路径，为理解在线旅游行业的发展提供了详实案例，也为相关企业的战略决策提供了参考。
1. 携程的诞生与发展机遇
- 市场环境与发展契机：2000年左右，中国旅游市场迎来爆发期，人均GDP突破1000美元，旅游需求增长，出境游增速超20%，国内游稳定增长，自由行崛起，交通住宿需求旺盛，在线旅游市场潜力巨大，渗透率低且提升空间广阔。
- 携程的创立与优势：携程诞生于互联网爆发期，网民规模增长，网络基础设施完善。其创始人团队强大，具备资本运作、战略规划和运营管理能力。通过多轮融资，如天使轮获IDG资金，上市前获老虎基金投资等，利用资金并购现代运通和海岸航空服务公司，切入酒店及机票预订业务，快速推动会员增长，突破平台临界点，构建起庞大旅游服务体系，形成规模效应，在在线旅游市场占据重要地位。
2. OTA行业竞争格局演变
- 价格战与行业整合：2012 - 2016年，OTA行业竞争激烈，经历价格战，携程通过收购、参股整合行业参与者，如投资同程、合并去哪儿、战略投资艺龙等，实现行业集中度提升，确立龙头地位，在酒店、机票、度假预订等市场份额领先。
- 美团带来的竞争挑战：美团凭借综合商业生态，依托外卖、到店等业务积累的资源，包括强大地推团队、庞大用户基础和高客户粘性，进入在线旅游市场，在中低端酒店预订市场发展迅速，对携程构成竞争压力。但目前美团酒店业务是重要利润来源，且外卖业务尚未盈利，中短期内大规模价格战可能性较低。
3. 携程的业务发展与战略转型
- 流量变现与产业链博弈：流量红利期，OTA在旅游产业链中议价能力强，利润占比高。随着要素端品牌崛起，酒店和航司议价能力提升，OTA与酒店在佣金率等方面博弈加剧，航司直销渠道占比增加，机票代理佣金率下降，携程酒店佣金率受市场竞争和酒店议价能力影响呈现波动。
- 业务拓展与创新举措：携程积极向三四线城市下沉，挖掘低星级酒店市场潜力；拓展海外业务，通过收购天巡、入股Makemytrip等，采用OTA平台 + 搜索引擎模式，推进国际化战略；发展线下门店，加盟门店数量增加，提升线下市场份额；推出自有品牌，如丽呈酒店，探索产业链上游布局，同时不断拓展业务边界，向综合生活服务超级APP转型，涵盖多种旅游及生活服务产品和服务。
以下为报告节选内容
