香港回归5周年的经济回顾与展望
2002年6月30日10:07 经济日报网络版
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5年前的7月1日，香港回归了伟大的祖国，开始了“一国两制”“港人治港”和高度自治的新历程。
5年之中，香港经历了风雨，走过了艰难。今天，出现在世界面前的，依然是个充满活力与勃勃生机的香港。
回归5年来，香港经济经受了两次严峻的考验。一次是始于1997年的亚洲金融危机，使包括香港在内的亚洲许多国家和地区的金融市场出现巨大的波动，整体经济活动也受到了前所未有的冲击；另一次就是2000年开始至今的美国经济衰退，给正处于经济恢复期的香港以新的打击，经济增长再次跌入低谷。两次国际经济环境的变化，使香港经济增长出现巨大起伏。1998年受亚洲金融危机的影响，香港经济出现负增长，经过艰苦努力，1999年转为正增长，2000年更奇迹般地逾10％，成为近13年来香港经济的最高增长率，也是亚洲以至全球同期的最大增幅。但2001年再次出现“急挫”，全年经济增长只有0.1％。2002年整体经济活动在2001年显著放缓后，第一季本地生产总值，比去年第四季回升0.3％，但整体表现依然疲软，尤其是通缩持续、负资产人士增加、财政赤字、失业率高企等仍是香港政府与市民备感头痛的问题。
5年来，在如此多变与恶劣的国际经济环境下，香港经济仍不乏亮点。同周边主要国家或地区比较，香港在亚洲四小龙中，整体经济增长仅次于韩国，出口贸易则跌幅也相对较小。而且，在如此错综复杂的重重挑战下，香港各界能够保持一贯的开放态度，既放眼全球，又北望神州，通过灵活转型转向，趋利避害，创造良好投资环境，吸引世界各地投资者的同时，也积极争取到内地和任何有商机的地方发展。这些努力不仅香港继续成为全球最佳的营商地区之一，也为香港今后的长期发展奠定了基础。
联系汇率制度经受住了严峻挑战
两次外围经济环境的恶化，对香港的联系汇率制度造成了比较大的冲击。
1998年8月，以美国对冲基金为首的国际“大鳄”大举攻袭香港股市，恒生指数在数十天间由1.6万多点暴挫至6000点，股市濒临崩盘，香港金融、地产、贸易及旅游业4大经济支柱通通跌入谷底，整体经济更出现多年未有的负增长。在这关键时刻，香港特区政府在中央政府的坚定支持下，采取了一系列措施，果敢地动用1100多亿港元的外汇基金，入市收购部分本地股票，一举打破了炒家通过摧毁香港的金融市场从而达到获取暴利的企图，成功捍卫了香港的联系汇率制度和稳定了证券市场。
经过一年多的不懈努力，香港经济已经从最坏的时期走出，出现了加快恢复的迹象。如证券市场提前有了表现，恒生指数已经从1998年最低的6000多点，回升至1999年6月的13000点以上。为此，香港政府手中持有大量香港联交所的股票，以当时的市值计约1181亿港元。经过周密策划，1999年6月由政府委托管理上述股票的外汇基金投资有限公司宣布将推出与恒生指数挂钩的单位信托基金，以向个人机构出售政府手上持有之香港股票组合的方式，间接出售政府持有的股票。这种方式由于可以大大减少因大量抛售股票而可能使市场出现大幅震荡，受到了金融界及投资者的欢迎。而且这种手法，还成为处理政府持有上市公司股票的经典模式。
2001年元月6日阿根廷众议院通过结束实施长达10年的联系汇率政策，把该国货币与美元脱钩并贬值，以挽救当地经济。阿根廷新总统正式宣布货币比索与美元脱钩，令香港成为全球惟一一个实施与美元汇率挂钩的地区。为此，不断有人鼓吹港元与美元脱钩，认为倘若港元与美元脱钩将有助香港经济发展。而且，由于香港已出现结构性财政赤字，更有人指出，如果特区政府不能够在合理的时间内使政府收支达到平衡，有朝一日可能变成第二个阿根廷。但香港政府坚持认为，香港没有外债、外汇储备庞大，且财政、经济基础远比阿根廷稳健，因而阿根廷局势对香港不会造成直接影响，香港联系汇率亦没有实时放弃的压力。
实际上，香港以往经济的成功，尽管谈不上完全是由于采取某种汇率制度的结果，但相应的汇率制度，对香港经济繁荣的作用是不可低估的。当然，在联系汇率制度下，香港失去了调节自身经济货币政策的自立权，而且汇率本身的不可调节性，从而大大降低了香港应付外来冲击的能力，一旦有投资者狙击港元，就可能给香港经济造成巨大的负面影响。为此，目前香港更迫切要做的是寻找新的经济增长的“火车头”，以支持港元汇率。
金融中心地位依然巩固
尽管回归5年来，香港经济遭受了数次打击，但香港金融业由于强化监管并不断改革，巩固了健康发展的势头，从而维持了香港作为全球金融中心的地位。
银行是金融业的基础，针对金融风暴以来香港银行业的状况，香港金融管理局采取了包括放宽境外银行在香港设立分行的限制、分阶段撤消银行利率管制、简化三级发牌制度以及加强银行内部财务管理和风险控制等措施，监督银行在保证资产质量的基础上开拓市场。目前，多数银行的素质已有明显改善，呆坏账比例和拨备大幅下降。这种良好的态势与周边许多国家的银行呆坏账比例高居不下的情况形成了明显的反差，成为香港经济基础稳固的重要因素之一。而且香港银行业近年来在网上银行、电话银行等新的业务手段方面不断创新，在贸易融资、理财服务、证券及金银买卖、经纪业务等业务范围的拓展上也取得了突破，使银行业的整体盈利状况在逆境中保持发展。
在证券市场方面，1999年开始的将原有的香港联交所、香港期交所及三家结算公司合并，在2000年完成，香港交易及结算所有限公司成立，同时通过了新的《证券及期货条例》，此项重大措施被香港证券界喻为“证券业的又一次革命”，也标志着香港证券业在迈向21世纪的时候，又向前跨进一步。这些举措使香港证券市场环境更加透明、公平，并进一步巩固香港国际金融中心的地位。
5年来，尽管香港股市出现巨大波动，但在发展方面取得了瞩目的成就。香港证券市场成功地为中国石化、中国移动，中国联通等内地特大型企业的发行与上市承担了重任，对内地国有企业的改革与发展发挥了重要作用。还值得一提的是香港创业板的推出，成为培育内地、港台等地中小企业的摇篮。推出两年多来的这些企业筹集资金超过233亿港元，已跻身为亚洲第二大二板市场。随着中国加入世贸和国有企业改制步伐的加快，香港的主板市场与创业板市场，都将进一步吸引内地企业，为两地经济发展发挥越来越重要的作用。（汪洋）
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