唐志顺 图
本报讯国庆长假后股市怎么走，这是广大投资者眼下最关心的问题。综合股改进程、业绩预期、市场表现看，目前断言10月股市狂飙突进为时尚早，而更多的可能是以调整的形式进一步夯实基础。
自然除权的压力
投资者很清楚，股改从试点到现在，推出的对价方案以送股居多，这一方面说明送股已成为对价的主流形式，另一方面也说明送股得到了市场的认可。但从另一个角度看，送股也存在一定的隐忧，因为自然除权摊低股价有可能对大盘走势产生拖累作用。这种作用在试点阶段尚不明显，因为两批试点公司加起来才42家，由于范围较小，所以自然除权对大盘产生的压力不是很大。
然而，随着股改在9月全面铺开，9月12日、19日、26日，沪深两市分别公布了40家、38家、21家公司的股改方案。按照规定，已公布方案的公司将在一个月内解决问题，即上述99家公司将在10月中旬至11月中旬召开股东大会，并将通过的方案付诸实施。由于进行除权的个股的数量是试点阶段的2倍多，形成了由点到面的变化，所以形成的压力是投资者不能忽视的。
业绩滑坡的尴尬
毫无疑问，业绩是10月的另一个焦点，因为1300多家上市公司将在本月公布三季报，而这将在很大程度上决定今年年报的走势。
首先，国家宏观调控所产生的影响已越来越显现，尤其是钢铁、汽车、地产类个股，其业绩起落的情况更为明显。以G韶钢（000717）为例，公司发布三季报业绩预告修正公告称，今年4月份以来，公司线材、螺纹钢等产品价格大幅下跌，3季度以来板材产品价格也大幅下跌，最多跌了1000多元/吨，而进口的矿、煤、废钢、运费、电费等价格上涨，导致公司产品利润空间受到大幅挤压，由此公司预计今年1到9月业绩同比下降50%以上。另外，汽车板块龙头上海汽车（600104）预计今年前三季度净利润同比下降50%以上，而地产板块的三木集团（000632）也预计三季报业绩同比下降50%以上。由此，投资者必须明确，部分行业已由高峰期转入平淡期甚至下滑期，随之而来的也必然是主力在这些个股上由攻转守。如果大部分主力对业绩预期的结果是守势的话，那么就意味着大盘有可能进行更长时间的调整。
其次，亏损股的前景堪忧。9月份，两市退市个股多达4支，分别是*ST大洋B、*ST长兴、*ST大菲、*ST猴王，创出单月退市个股数量新高，这在某种程度上给投资者发出了警示信号。由于亏损股不被中长线资金关照，加之随着三季报的公布，一些亏损股的前景逐渐明朗，所以主力在该板块上的操作将出现明显分化，由此带来的风险投资者必须警惕。
操作策略的稳健
就具体走势而言，上证指数难以有效突破1200点关口和年线，对投资者产生了巨大的心理压力，更为重要的是，在1200点一线累积的上千亿元筹码又成了空头的刀下鬼，一旦恐慌盘蜂拥出逃，那么半年线极有可能一捅即破。而在半年线之下，真正有效的支撑只能是1000点。
所以，综合各方面情况看，投资者在10月份的操作仍应以稳健为基调，重点关注基本面的变化，精心选股。而对于一些没有成交量支撑的、热点不明朗的反弹只宜观望。
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