作者： 陈少丹来源： 航空证券

　　经过近一个月的反复震荡蓄势之后，昨日深沪两市大盘双双再创新高，沪综指第一次收于1300点上方。昨天上海综合指数开盘1299.16点，最高1308.20点，最低1297.77点，收盘1306.59点，上涨7.55点，涨幅0.58%，成交117.14亿元；深圳成份指数开盘3355.57点，最高3380.80点，最低3349.59点，收盘3378.18点，上涨26.54点，涨幅0.79%，成交65.54亿元。

　　虽然昨天市场呈现普涨格局，但涨幅板前列个股主要是一些低价股，且大幅上涨的个股的家数也不多，而基金重仓股普遍表现平平。大盘在突破千三之后并没有激发市场主流资金的做多热情，反而加大了市场的观望气氛。两市成交量同比有所萎缩，价量背离明显，说明投资者对大盘的上涨仍持谨慎的态度。

　　从盘面表现来看，在中石化、银行、地产板块维持强势的背景下，板块轮动特征明显，市场热点的进一步扩散有效地推动了大盘上涨。热点主要集中在网络、水泥、汽车、港口板块及部分G股上，有重组题材的个股也是近期市场资金青睐的品种，而受益于人民币升值的航空、机场股也出现补涨。各板块个股轮番表现，进一步提升了市场人气。两市有近两成的个股以绿盘下跌，但跌幅都相当有限，以ST类个股为主的绩差股是市场抛压的主要对象，但对市场影响不大。

　　目前大盘呈现出不温不火的小碎步上行的态势，从短期来看，大盘还有望维持强势并再创新高，但总体向上的空间可能不会太大。主要有以下几个因素：第一，两会即将召开，在股改的攻坚阶段，继续出台利好政策仍然可以预期，在此期间市场出现大幅波动的可能性较小；第二，从市场本身因素出发，中石化、联通等大盘股仍未进入股改，将继续担当稳定大盘的中坚力量，而借助两会召开，相关题材股将反复活跃，个股机会增多也对市场资金形成一定的吸引力，并推动大盘进一步上行。但我们也应该看到市场中存在的不利因素：首先，本轮行情是源于股改而引发的价值重估，股改的赚钱效应是推动市场的主要动力，但从近期复牌G股的走势上看，股改的财富效应已在逐步降低；其次，从市场的表现来看，市场缺乏持续上涨、有号召力的领涨板块，热点切换过快将不利于多方组织有效的进攻，必然制约大盘向上的高度。另外，从外围因素分析，由于目前A股与香港H股有明显的联动现象，近期香港国企股指数连续下跌，受业绩因素影响，目前支持H股连续上涨的动力在减弱，这必然对国内的A股产生一定的负面影响。

　　综合来看，大盘目前处于强势状态中，但大幅向上的条件仍不具备。因此，操作上不宜过分追高，投资者可继续关注两会相关的题材股，如农业、新能源、3G概念等板块个股，但要把握好快进快出的原则。

　　航空证券 陈少丹