本周国债现券市场一路缓步下行，上证国债指数周五收于109.65点，周跌幅达0.42%，全周成交金额128.68亿。从现券表现看，市场出现普跌，引领下跌的品种主要为长期券，长债收益率快速上升。而技术方面显示多数国债破位下行，调整仍将延续。从交易活跃程度看，成交热点较为散乱，短期券成交比较活跃。

　　本周债市行情出现了微妙变化，基本供求的稳定已经为紧张焦虑的预期所代替。首先，从4月14日开始，二季度将陆续有6只国债发行，今年国债发行也随之进入高峰期。其次，国债市场在2004年10月之后，市场价格一直维持一个持续的上扬的趋势，整体上涨了近10％。在持续了一年多的牛市后，债市早就是惊弓之鸟，一有风声，马上联想到央行会动用紧缩的货币政策。其三，央行公布了3月份金融运行的部分数据，投资和信贷都出现了超常规增长。与之相应，在国务院常务会议上明确了近期六点经济工作重点，其中加强固定资产投资调控、控制货币信贷投放成为工作重点，由此，市场相信央行紧缩政策正渐行渐近。

　　在上述预期影响下，货币资金市场再度紧张，债券市场出现明显调整。看来目前部分机构已经开始着手回避可能遭受的冲击。因此，国债市场短期的走势仍难以乐观，建议投资者以观望为主。

　　(金通证券钱向劲 都市快报)