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　　上周五，有定向增发概念的G榕泰、G长园等涨幅都在8%以上。从公布增发消息算起，盘中最高苏宁电器、G泛海等的涨势远强于大盘。基于定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理的显著效果以及市场的样板示范效应，增发概念股中有望再度出现强势股，但因增发动机不一样，后市表现也将分化，投资机会与风险需明辨。识别增发投向寻机会

　　已公布定向增发消息公司的募集从投向来看，主要有以下几方面：一是切入上游领域，实现向前一体化。如G国安定向增发1.2亿股收购青海国安46.5％的股权及向青海国安增资6.5亿元，获得钾盐资源。二是产业向后一体化，切入下游领域，G厦钨通过增发消化原材料成本上升的不利影响而提升盈利能力。三是引入战略股东，如G中信引入中国人寿作为战略股东。四是提升行业地位。G广电收购陕西省内电视网络，成为省内行业龙头企业。五是整体上市，从根本上避免母公司与上市公司的关联交易和同业竞争。如G太钢增发完成后会提升治理水平和每股收益。明辨增发动机避风险

　　市场对定向增发的理解有偏激，一遇增发就涨停，仿佛定向增发就是公司资产质量提高、经营规模扩大、盈利能力增强的代名词。事实并非如此。定向增发公司并非所有公司都有好项目，也并非所有企业都因项目投资资金吃紧。定向增发对控股股东是市值管理的重要手段之一，控股股东期望通过定向增发实现利益长期最大化。因此在定向增发的价格与时机上，控股股东可能会与市场博弈。如在定向增发前股价已明显偏离其价值，则不能参与；部分定向增发概念股投资取向不好，也将受到市场冷处理。投资项目的风险需要投资者明辨，有的增发方案甚至引起市场反对。明年将是流通高峰期

　　目前已公布定向增发消息的公司有70余家，机构投资者参与积极性很高，定向增发寻找战略投资者并不困难，如基金等。但值得注意的是，70多家公司定向增发股的流通权将于明年同期上市流通，而明年将正值股改后限制性流通股大量上市流通之际，再加上明年新股发行也将重现高潮，扩容压力不得不引起投资者注意。武汉新兰德余凯