作者： 邢振宁来源：

　　昨天上证综指开盘1662.05点，最高1684.34点，最低1653.61点，收盘1682.89点，上涨17.68点，涨幅1.06%，成交198.21亿元；深成指开盘4179.70点，最高4235.72点，最低4164.85点，收盘4229.10点，上涨41.61点，涨幅0.99%，成交130.11亿。由于加息利空传闻未能在上周末如期兑现，昨天股指小幅低开后走出震荡反弹行情。

　　整个市场的参与热情并不很高，新股集中申购、加息预期等还在左右着投资者的做多意愿，而市场主力就是利用这个时机开始上演调仓行情。

　　由于本周发行的新股所冻结的资金基本上要在下周才能回款，市场主力一般不会在新股发行期间策动反弹，但中国银行发行时股指11连阳的走势，已充分展现主力暗度陈仓的手法。目前市场并不缺少资金，而对于新股发行，管理层不会不考虑对资金面的负面影响。在众多资金云集之下，发动行情的时机就显得极为重要，所以利用申购资金冻结的真空期发动反弹，为市场主力蓄谋已久。

　　行情的出现需要热点支持。国际原油价格逼近80美元给中国石化为代表的石化股带来机会。中国石化单日上涨2.11%，在指标股中独树一帜，刺激股指反弹。老热点地产股的反弹，可能在心态上使投资者减弱加息所带来的负面压力。尽管昨天缺少G万科的助战，但G万科的题材却是地产股反弹的主要原因。

　　市场主力往往在中报披露的前后调整持仓结构。上半年发行的偏股型基金目前建仓仅为四五成，而股指的小幅上涨则是主力建仓的最佳时期。老基金也会利用中报减仓。

　　综合判断，股指在目前新股密集发行期间有望形成小幅反弹的行情，主要是完成持仓结构的优化，为下半年行情做准备，但对反弹速率及高度不应有过高预期。航空证券邢振宁