周一市场大幅下跌，两市大盘连续收出第四根阴线，沪指更是首次跌破60日均线，不断萎缩的成交显示反弹力度十分有限，全天大盘下跌幅度在3%左右。

　　导火索：紧缩预期和扩容加速

　　尽管今年已经出台了一些紧缩政策，如提高了贷款利率和存款准备金率，但是从近期公布的各项统计数据显示，前期调控政策的效果不够明显，目前再度调控的可能性在加大。在此背景下，市场宏观紧缩的预期强化，而有关加息的预期直接制约了市场的向上空间，其对市场的压制不言而喻。

　　另一方面，7月份超级大盘股的发行数量和节奏也在显著加大，大秦铁路IPO刚刚完成，就有国航27亿股A股接踵而至，同时又有媒体爆出广深铁路拟发A股集资百亿的扩容消息，显然目前的扩容速度已经超过历史上任何时候。可以说，近日新股的连续发行上市已对投资者的心理产生了压力，成为进一步打压市场的利器。“小非”迎来上市高峰

　　需要引起注意的是，股改逐渐接近尾声，非流通股逐渐迎来上市高峰。进入8月份后，将有一批前期股改公司的“小非”上市流通。本周，股市将面对限售股解禁上市的首个小高潮，G紫江、传化股份、G敖东3家公司超过14.5亿元市值的“小非”将走向市场；而即将到来的8月，将迎来今年限售股解禁上市的最高潮，32家公司解冻部分的市值超过380亿元，合计42.24亿股。其中解冻额度最大的5只个股是G中信、G长电、苏宁电器、G申能、G明珠。

　　由于下半年市场大幅上扬的可能性并不大，在这样的背景下，8月份会有不少限售股份予以套现，尤其是一批基本面较差、没有控股权争夺、估值偏高的个股，其套现压力不可低估。可以预期的是，随着“小非”解禁并逐步上市流通，必然会对相关个股产生一定的冲击，也在一定程度上加剧市场调整力度。结构性涨跌唱主角从长期看，新股的发行，市场将会表现出存量和增量的竞争效应，因行业代表性和盈利能力是否具备优势，存量个股股价受冲击的程度也会不同。也就是说，如果已上市的A股公司按行业分类具备比整个行业均值更佳的盈利能力，则股价受冲击的可能性极小；反之，股价受冲击将很大。总体看，在诸多不确定性因素存在的情况下，大盘震荡不可避免，市场的“挤出效应”将随着扩容的展开进一步显现，股价结构的调整也将加剧。

　　主题投资方面，两方面的投资机会值得关注，即技术创新和制度创新，相关个股的投资机会比较明显。同时，随着全流通时代的来临，公司价值重构和产业优化对股价的刺激愈发明显，并购、资产注入、整体上市的案例屡见不鲜，这就使得相关上市公司的股价面临重新估值的机会，其中的投资机会也值得重视。