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自9月5日雪佛龙公司宣布在墨西哥湾发现储量达150亿桶大油田以来，国际市场在原油价格剧烈波动的带领下出现油价、金价、贱金属价格以及相关公司股价的联袂下跌行情。一时间，投资者对市场未来走势忧心忡忡，各种担心资产价格将持续下跌的消息不胫而走。
的确，如果雪佛龙所发现的大油田能够改变世界原油消耗量增长长期低于探明储量的格局，或者缓解美国原油消耗量的增长压力，减轻对中东原油的依赖，那么，国际市场油价很有可能就此结束长达8年的持续上涨周期。然而，分析表明，这是根本不可能的。
据5月下旬在美国乔治·华盛顿大学召开的2006年可持续能源论坛提供的数据，从90年代起，世界平均每年新增原油探明储量为140亿桶，只有80年代平均水平的一半，但平均每年原油消耗量在220亿桶—250亿桶之间。出席此次论坛的科学家预测，到2030年，世界每年的原油探明储量将减至30亿桶，而每年的原油消耗量将增至400亿桶以上。这与国际能源署（IEA）此前公布的预测水平十分接近。
值得注意的是，此次论坛所使用的美国2005年原油消耗量为160亿桶数据，与今年6月报道的美国原油需求量日均2088.8万桶存在巨大差异，更不是国内某官方媒体编发的雪佛龙发现大油田新闻稿中所称的57亿桶。但无论如何，美国150亿桶的新增储量都不能彻底改变世界原油消耗量增长长期低于探明储量增长的格局，更无法缓解美国至2050年原油消耗量将增至每年340亿桶的巨大压力。
如此说来，雪佛龙此次发现大油田对美国以至全球能源市场的长期战略意义十分有限。在很大程度上，目前出现的油价下跌很有可能是短暂的，无法演变成一波真正的下跌行情，甚至很难延续到第四季度。毕竟刚刚发现的大油田要等到2010年才有望正式投产，在此之前，需要投入数百亿美元资金进行开发，而且最终的开采成本注定将高于目前的水平。
从某种意义上讲，美国人似乎希望借助发现大油田的消息能够在打压国际市场油价的同时发挥一箭双雕的作用，即一方面缓解美国公众目前对通货膨胀的心理压力，增强对美国经济增长的信心；另一方面为下一步制裁伊朗创造有利的市场环境。这看上去有点像当年美国为防止前苏联通过向国际市场出售黄金筹集军费而奉行平价黄金以及自由兑换的布雷顿森林货币体系。如果美国确有此意，未来几周国际市场油价将维持疲软的格局，不排除下跌到接近每桶60美元的可能性。
然而，在我看来，油价下跌以及对美国原油增产的预测只能进一步增强伊朗发展核能的决心，因为只有通过核电才能在减少其国内原油消耗增长的基础上，维持出口获得的石油收入，进而保持伊朗的原油出口大国地位，形成与西方国家的长期战略抗衡能力。如不出预料，近期国际社会针对伊朗核问题的外交斡旋将面临新的障碍，伊朗很有可能会变得更加强硬，这未必不会导致国际市场油价走出近期形成的持续下跌行情。
作为国际市场大宗商品的头号交易品种，油价波动必然对几乎所有资产价格都产生影响，这也是近期金价、贱金属价格与油价联袂下跌的原因。但值得注意的是，尽管油价上涨曾经是黄金价格在70年代疯狂上涨的理由之一，但随后21年的金价与油价显示出颇为背离的走势。
鉴于决定黄金价格的因素更多地来自世界经济特别是贸易增长的不平衡，我相信目前随油价下跌而出现的金价下跌行情属于短期波动，不代表金价重估趋势。另一方面，由于国际市场现阶段贱金属价格趋势主要是发展中人口大国伴随人均GDP增长而不断提高的人均消耗量决定的，因此，只要中国和印度两国经济继续保持快速增长的势头，贱金属价格的上涨周期就不会很快结束，IMF所谓未来5年金属价格或下挫60%的预测终将落空。
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