推动一轮行情，就像在讲一个故事，故事的主题是上涨如何正确。在1000点时讲述1300点怎样合理，在1300点时讲述1800点怎么应该，在1800点时讲述为什么要创新高。在这个过程中，讲故事的人是清醒的，听故事的人时而犹豫时而振奋。故事讲到最后，往往连讲故事的人也相信了自己所讲的。牛市行情通常就如此结束了。现在这个时候，故事还远未结束，只是到了一个情节冲突的章回。

　　年末收官以短线震荡为主

　　2006年还剩下最后一周，股指已在历史最高区域运行。上证指数接近2400点，正面临着一种震荡的选择。一方面，前期以大市值股票连续推动股指上涨的方式，已很难在今后一段时间内长期复制；另一方面，2007年机构调整仓位的重点，大部分并不在现有的核心资产股票上。突破新高之后，市场2006年的任务就已完成，剩下的行情不需要走多远，更多的是考虑如何巩固这个成果。目前市场资源过多地集中在金融、地产板块，但其估值已被充分挖掘，像工商银行、中国银行这类前期所谓“大盘蓝筹股”，短期内失去了蓝筹概念。在这种情况下，维持近半年来大盘上涨的动力已经失去。但年底前，大盘震荡的幅度应不会太大。原因也很简单，年底前，至少要保持一个稳定的市值，毕竟谁也不想破坏年终总结的好心情。

　　明年年初的市场变化

　　2007年开盘，最重要的内容并不在市场之中，而在市场之外。这又回归到故事的主题--如何证明目前点位的正确？目前，A股市场的平均市盈率为25倍左右，如何让人们确信这是一个合理的定位？2007年的行情不可能继续依靠股改、估值的炒作来推动。要想牛市继续，有三个方面的预期缺一不可：一是宏观经济继续增长，二是人民币持续升值，三是上市公司整体盈利保持增长。前两个预期在市场之外，而且影响相对长线，但第三个预期就在眼前。因此即将披露的年报至关重要，尤其是下半年领涨行情的大市值股票，只有年报业绩增长，才能稳定行情。我认为，2006年年报盈利增长是可以预期的。大摩投资徐胜治