地产蓝筹估值优势犹存

　　在金融股不再强劲之时，受直接受益于本币升值的房地产股有望在沉寂之后有望再度爆发。

　　行业整合催生地产龙头

　　目前房地产板块加权平均市盈率整体居高，存在一定的系统风险。由于贷款利率水平和地价的提高，房地产行业当前正处于竞争激烈、集中度提高的趋势中，而宏观调控又使行业的整合速度不断加快。

　　由于上市公司拥有较多的融资渠道，资金对它们的影响也会远远低于对其他非上市公司的影响，因此调控有利于优质开发企业加大兼并力度。投资者重点可以关注有大规模兼并重组行动的公司，如万科、金地集团、中粮地产等地产龙头。

　　受益本币加速升值

　　2007年的首个交易日，人民币汇率以7.8073再创新高。连续两个交易日突破7.81关口，这也是人民币汇率中间价连续3个交易日改写新高纪录。人民币的持续升值对于房地产的利好效应是显而易见的，将促使房地产板块的长期向好。

　　在人民币升值不可逆转的背景下，基本上锁定了主要城市核心区域的房地产价格的下跌空间。尤其是对在全国范围内拥有大量廉价、优质土地储备的上市公司，估值空间依然较大。

　　关注储地丰富的品种

　　从操作策略上来看，投资者可以在暂时回避系统性风险后，关注土地储备丰富，有兼并重组能力的地产龙头中长线持有。一些全国扩张性房地产企业拥有较大的存量土地储备，土地溢价明显，如万科A、金地集团等，在去年底分别拥有1000万和600万平方米以上的土地储备长期投资价值明显。而正向全国性公司发展的企业如招商局、北京城建、金融街等，土地储备在300万至600万平方米之间，也有很大的发展潜力。在2007年，这些品种依然会享有较高的估值。