研究报告：一季度行业配置建议(下)

　　食品饮料：加大配置。非周期性、防御性和业绩的稳定增长等特质在07年会继续受到主流机构的青睐。由于茅台2006年3季报超过预期，市场形成新的看多动力；伊利的权证发行将形成短期热点。我们依然建议积极配置各个子行业中具有品牌的龙头公司。

　　纺织服装：减少配置。贸易环境相当长时期内将不能改观。品牌服装企业仍未成型。

　　轻工制造：中性配置。长期关注稳定增长的假发、家具、地板等消费类公司，看好资源类造纸企业。

　　医药生物：中性配置。生物医药行业的投资围绕政策、创新、资产注入、成长三个主题。重点关注医药商业行业整合带来的投资机会。我们仍然看好具有研发优势的制剂药企业、具有较强营销能力的中药和OTC企业、生物制药中的疫苗类产业。

　　公用事业：中性配置。行业缺乏热点，但有补涨要求。

　　交通运输：加大配置。受需求拉动，海运行业可能将有较大的外延式扩张空间，重点公司的重组及整体上市也使整个行业受到更多的关注，短期内仍可加大配置。

　　房地产：加大配置。未来5到10年房地产行业预计仍将达到年均增长20％-30％的高增长。调控将成为未来行业的常态，调控将加速行业的整合。土地、资金门槛提高让有实力的大开发商抓住更多成长机会，大企业在资金、品牌、市场份额、资源获取能力上竞争优势会充分体现出来。

　　金融服务：加大配置。经过工行、中行的牛市后，浦发、民生等中小银行的估值优势及其他利好因素被再度发掘；券商类个股在目前市场环境中的表现值得关注。

　　商业贸易：加大配置。和谐社会将增长居民购买力，优质公司持续增长空间很大，重点看好百货业和连锁零售业龙头。

　　餐饮旅游：加大配置。关注受益于奥运的北京酒店业和具有垄断性资源的景点类企业。

　　信息服务：中性配置。软件行业估值水平偏高，建议等待估值的适度回落。关注传媒行业资产重组带来的机会，以及具备向上下游一体化方向发展潜力的上市公司，重点关注歌华有线、博瑞传播、新华传媒和中视传媒。

　　（华宝兴业基金）