欧元的机遇与风险

　　新年伊始，斯洛文尼亚成为欧元区第十三个成员国，成为在2002年欧元正式流通后的第一个新成员。欧元区的扩员，折射出流通5周年的欧元面对着更为复杂的前景。

　　较量美元，欧元走过六大阶段

　　从1999年创立至今，欧元虽历经风雨，但基本稳立于国际金融市场，并走过六大阶段。

　　第一阶段：1998年9月—1999年3月，欧元出台前，美国经济风险上升，从而拉动欧元信心增强，刺激欧元在1999年起步时定价明显偏高，并且在启动初期一路上扬。

　　第二阶段：1999年3月—2000年10月，欧元启动之后，科索沃战争随即爆发，欧元的货币信心和经济形势受到创击，汇率一路下滑难以恢复元气。

　　第三阶段：2000年10月—2002年5月，美国经济明显减速，美元资产受到信心与心理的冲击，而欧洲经济相对稳定、结构与政策效益稳定，欧元汇率随之趋于稳定，尤其在欧元全面流通后，欧元货币信誉地位有所提升，欧元波动中显示走强迹象。

　　第四阶段：2002年5月—2004年底，美国经济不确定性继续加大，美元战略与政策组合导致美国经济和美元汇率缩水与贬值明显，国际资本流动倾斜于欧元资产，投机性因素推波助澜。欧元汇率以稳定向上为主。

　　第五阶段：2005年初—2005年底，美元汇率的实际运行背离预期呈现持续走强趋势，结束了连续3年的贬值状态，全年美元兑欧元汇率上升幅度为13％。

　　第六阶段：2006年，美元兑欧元全年贬值12％。虽然美元兑欧元在上半年基本为稳定，但下半年呈现集中贬值趋势，阶段差别性扩大。

　　整合力量，欧元重塑政经格局

　　欧元的确立和流通，对世界经济和国际政治关系均有深刻影响。欧元带动区域框架效应，促使新欧洲（中东欧市场转轨经济体）和老欧洲（完全市场经济的发达国家经济体）经济相互融合，进而形成欧洲整体力量与模式的融合。

　　从世界经济政治格局看，欧元一方面更有利于增强欧盟作为多极化世界中一极的地位，并对国际事务能发挥更大的影响；另一方面由于欧元的自主性对美元形成挑战，使欧盟与美国之间的竞争与挑战关系日益显现。

　　欧元货币的发展进程呈现以下三方面特征：

　　1．欧元国际化的政策挑战。欧元是经济全球化的必然趋势，区域货币一体化为参与经济全球化提供了规模优势与规模效益，明显表现为欧元成为挑战美元、抗衡美元、竞争美元的唯一货币。但美欧之间经济周期、经济结构、经济预期的差异以及美元一国货币驾驭和欧元区13国的货币协同差异，使得政策效益与竞争十分突出。

　　2．欧元竞争力中的信心支持。欧元货币发展的过程与美元货币竞争的趋势更突出于信心的影响。强势美元对欧元的压制与排挤，最为重要的表现就在于货币信心的激烈较量。从经济份额到市场份额，美元一直强于欧元；从政策与技术的角度，“年幼”的缺少默契与经验的欧洲中央银行更无法与“中年”的经验丰富而成熟的美联储相比，竞争力的不足使得欧元货币信心受到较大冲击。

　　3．欧元真实性的心理预期。从一国主权货币到13国的区域货币，从计账结算到纸币全面流通的过程，区域货币理念在艰难的心理调整中逐渐强化。欧元在得到欧洲乃至全球的接纳与认可的过程中逐渐成熟与稳定。

　　风险积累，欧元潜在问题放大

　　从经济差异和政治理念上看，欧盟东扩势必产生更多的矛盾与分歧，这对欧元区合作协调具有牵制影响，从而放大欧元潜在问题。

　　首先，差异中加大矛盾。经济差异的进一步扩大，经济体制和模式之间的差异将导致欧元理念和实际运作的差异扩大。欧盟需要逐渐消化经济水平相对较低的10个国家，其中的困难和矛盾在所难免。

　　其次，差异阻碍合作。调整与改革欧盟各大机构的职权关系、运行规则和标准，是未来市场关注的焦点。东扩后的欧盟27国合作面临决策透明度、均衡性、合理性等实际问题，改革欧盟内部权力分配和运作方式并非是短期所能解决或有出路的。

　　欧元问世以来，美国对欧元的排斥、排挤和打击一直是国际经济乃至国际政治关系的主线之一，究其根本，这种对立显示出经济全球化与区域一体化理念的博弈。