新兴市场照亮香港基金

　　香港认可股票基金全年取得27.22%的平均回报。从基金类别看，新兴市场基金表现突出，中国股票基金类别以92.94%的平均回报拔得头筹。从单个基金看，中国基金几乎垄断了股票基金排名的前十位

　　市场强劲

　　全球股市2006年表现强劲，新兴市场尤为出色。

中国内地、香港、印度、菲律宾等市场涨幅居前。伴随全球股票市场的强劲表现，全球各类混合资产类型和股票型基金获得大丰收。从基金类别看，投资新兴市场的基金回报惊人。

　　从全球经济来看，2006年也是个好年景。尽管美国经济有所降温，住房市场低迷，但其它行业仍在稳定增长。欧盟经济大有好转，呈现上涨迹象。德国和法国都看到经济复苏的势头。长期居高不下的失业率下降，消费者信心也有所恢复。中国经济增长率2006年预计又将超过10％。而印度也出现加速增长。

　　与前两个月相比，去年12月全球股市热度有所降温。但中国内地和香港市场却依然炙手可热。上海综合指数上涨27.45%，全年累计涨幅达到130.43%。香港恒生中企指数上涨20.99%，全年累计涨幅达到93.99%。而全年走势平平的日本市场在年底也出现起色，日经225指数去年12月上涨5.85%。

　　股票型基金大丰收

　　从全年表现看，2006年全球各类股票型基金获得大丰收。56个股票基金类别中，除了日本中小型股票基金类别外，全部上涨。2208个香港认可股票基金全年取得27.22%的平均回报。从基金类别看，新兴市场基金表现突出，中国股票基金类别以92.94%的年度回报拔得头筹。

　　菲律宾股票和欧洲房地产股票基金类别分别以83.43%和 69.88%的平均回报紧随其后。

　　从单个基金看，中国股票基金几乎垄断了股票基金排名的前十位。

　　恒生中国H股指数150策略以161.10%的惊人总回报夺得年度冠军。

　　亚军是i股新华富时A50中国指数基金（+147.68%），季军是标准人寿-中国股票基金（+115.68%）。

　　从去年12月表现看，香港认可股票基金获得3.31%的平均回报。新兴市场股票基金依然占据排行榜前列。前三位基金类别分别是中国股票基金（15.24%），大中华股票（+8.76%）和欧洲房地产股票（+8.33%）。从单个基金来看，中国股票基金同样几乎垄断了排名前十位。

　　前三位基金分别是恒生中国 H股指数150策略，当月飙升31.12%，i股新华富时A50中国指数基金（+26.13%）和JF中国先驱A股基金（+25.46%）。

　　港元走势左右债券基金

　　2006年980个香港认可债券基金取得9.5%的平均回报。港元相对欧洲货币走软，推高了以港元计算的欧洲货币债券基金的收益。

　　从基金类别看，除日元债券和美元通胀挂钩债券出现亏损外，其它债券基金类别全部获得盈利。欧洲债券基金排名靠前，美元和日元债券基金类别排名靠后。全年获利前三位债券基金类别分别为欧洲可转换债券（+25.65%），英镑高息债券（+23.58%）和其它欧元对冲债券（+21.88%）。从单个基金看，荷银全球新兴市场债券欧元基金以39.43%的总回报排名全年榜首。去年12月由于港元跟随美元走强，使得以港元计算的非美债券基金回报缩水，降低了平均回报。理柏统计的980只香港认可债券基金平均回报亏损0.42%。38个债券基金类别跌多涨少。其它可转换债券基金类别以2.64%的总回报排名基金类别第一。荷银全球新兴市场债券美元以3.13%的总回报排名单个基金第一。

　　已经积聚调整需求

　　世界经济到2006年底为止已连续4年保持快速增长，过去4年可能成为上世纪70年代以来世界经济增长最快的一个4年。但是2006年美国经济出现一些放慢的迹象，日本经济从2006年第二季度起增速也出现放慢，只有欧元区经济继续保持强势。欧盟统计局预测，2006年欧元区的增长幅度将达到2．6％，高于2005年的1．4％。

　　2007年由于美国等一些主要发达经济体的增长势头减弱，世界经济增长速度预计将有所放慢。但美国经济降温对欧盟的影响有限。欧元区12国主要由内部需求驱动的经济增长，明年的增长势头不会改变。

　　2007年的全球股市不太容易保持2006年的强势。尤其是2006年新兴市场的大幅上涨，使市场积聚了调整的需求。

　　对于基金投资者来说，2007年的基金投资回报要赶上2006年，恐怕难度不小，尤其是股票基金。2006年投资基金赚钱容易不等于投资基金赚钱就容易。在市场人气鼎沸时，保持一份投资基金的理性是必不可少的。

　　（作者为理柏Lipper中国区研究经理）