Ａ股泡沫论再度风生水起

　　持续狂热了一年的Ａ股市场依然走牛，Ａ股开户数每天以12万的数字大幅激增，排队开户再成盛景。“警惕股市泡沫”，这是经济学家谢国忠提出的警告。国际知名投行摩根士丹利指出中国股市的估值已经达到泡沫水平。而著名经济学家吴敬琏亦认为，内部及外部经济“双失衡”若将持续，经济将出现过热，通胀加剧，资产泡沫成形。

　　数据显示，截至17日，在今年短短10个交易日中，股市新增开户数已高达1291677户，平均每天开户数达129167．7户。其中Ａ股开户数617492户，已超过上月590764开户数；Ｂ股开户数为12016户，比上月4476开户数大增268％；基金开户数为662169，仅比上月少376531户。在一浪高过一浪的炒股狂潮推动下，沪深股市的成交量持续数日超过千亿元，上周三更是达到惊人的1508亿元，再次刷新历史纪录。但是，警告的声音也随之产生。

　　“香港和上海股市可能已经出现了泡沫的苗头。内地股市出现泡沫，其原因在于由中国银行系统低存贷比所反映出来的流动性过剩。过度的流动性已经使股市翻番；而在未来，中国股市可能会经历一次痛苦的调整，如同2001年后所发生的那样。”谢国忠在某专业财经杂志撰文指出。吴敬琏则认为，中国经济出现内部及外部“双失衡”，在内部主要为投资和消费失衡，外部失衡主要是贸易顺差不断积累导致人民币升值压力增加和贸易摩擦加大。“双失衡”若持续，经济将出现过热，通胀加剧，资产泡沫成形，整个宏观经济变得很脆弱。一旦外部环境改变，经济将出现系统性风险。

　　根据申银万国的统计数据，过去12个月的市场，沪深300指数花了前十个月上涨了52．7％，ＰＥ从14倍涨到25倍，后两个月则涨了38％，ＰＥ从25倍涨到了35倍。快速大幅上涨在一定程度上透支了Ａ股未来的成长性。短期看来，Ａ股的估值已经不具有吸引力，目前全部Ａ股的ＰＥ已经达到29倍。Ａ股目前的ＰＥ水平比成熟市场高70％，比新兴市场高45％，处于全球最高水平。“通过操纵超大银行股来撬动上证综指的做法被应用到了极致，但这种做法不仅易于产生市场泡沫，更可能置整个市场于危险境地。”这是中信证券提出的警告。经济观察报