TCL彩电业务处于转折点 液晶将实现微利

　　国泰君安王稹参加TCL集团(000100)投资者沟通会后表示，目前股价充分反映了短期业绩，但并未反映长期价值--品牌与市场是国际化家电企业的核心竞争力，应适当以市销率指标作为参考。公司彩电业务处于转折点，整体业绩明显趋于好转，维持“增持”的投资评级与4.2元的十二个月目标价。

　　就投资者普遍关注的TCL集团的多媒体业务，王稹指出，目前CRT产品是TCL多媒体业务利润的主要贡献者，预计LCD产品的产量在2007年可实现接近100%的增长。国内业务预计将保持5000万美元以上的盈利，其中LCD实现微利，毛利率约19%。2007年巩固大尺寸市场地位，打造国内高端品牌。北美业务06年下半年实现盈利500多万美元，综合毛利率约19%。2007年将注重发展42寸以上LCD产品，逐步改善RCA的品牌形象。欧洲业务的新模式开始运作，按单核算的方式保证产品盈利水平，业务链的简化加快市场响应速度，人员大幅精简可节约大量成本，止亏的初步目标应可轻松达到。

　　王稹表示，对公司06-08年EPS的预测保持不变：-0.21元、0.13元和0.21元。由于公司将基本彻底地解决历史问题，可能在06年财报中对欧洲重组费用进行计提，包括部分应收账款的减值，不排除06年业绩低于预测的可能。