铜价形似波澜不惊 实则暗流涌动

　　在经过一段时间暴风骤雨般的下跌之后，铜价渐渐趋向“平静”。这种平静状态主要是外部环境造成的。本轮铜价下跌的主要压力来自于西方库存的增加，当铜价下跌至5500美元附近之后，库存增加现象没有停止，上周伦敦铜库存甚至增加到20万吨以上。

　　第一个外部原因在于金价的强势表现。当原油价格下跌到50美元时，金价却在600美元/盎司处异常坚挺。在最近美元走强的同时，与它最具负相关性的金价也同步冲上了650美元/盎司。地缘政治危机的加重使得黄金作为一种硬通货更显得光芒四射，一些美元持有者也在积极买入黄金。从全球政治格局上看，黄金对商品的指导意义比原油更重要，黄金的表现尤其值得投资者关注。

　　其次，原油价格出现暂时性见底的苗头。从技术图表上分析，原油在50美元处止跌后，出现了比较明显的反弹走势，预计将会重返每桶60美元，这将刺激铜价的回升。在分析铜的技术图形时，可以参考一下原油的技术条件。分析铜的周线图表比日线图表更为重要。

　　最后是镍的上升势头以及铝市的严重挤空活动。镍价突破了收敛三角形，伺机攻克38000美元，目前价格在高位形成的连续十字线并不能够说明价格已经到达顶峰，中国钢产量的扩张助长了全球镍需求，镍的投机性挤空活动还没有停止的迹象。同样，铝市出现了高达110美元的现货升水，挤空活动越来越激烈。

　　可以肯定的是，目前伦敦铜价吸引了一些指数型基金，这不光表现在LME远期持仓量上，在COMEX的迁仓过程中，7月合约增仓是正常现象，9月合约增仓则是指数型基金的行为，新资金的介入对铜价的支持不是一朝一夕的。