“二线”商业公司看重组

　　A股市场的投资焦点落到了商业板块中尚未启动的低价股票上。综观该板块近期财报，公司业绩一分为二，多数公司业绩下跌乃至亏损连连，少数公司经过“开源节流”努力业绩大有所增。

　　主业盈利能力普遍下降

　　2006年，商业板块中的诸多公司受制于激烈市场竞争带来的营销费用增加，在主业增长有限的前提下，也就不难推出多数股价低廉的商业公司年末业绩忧多喜少了，其净利润大幅度递减乃至负值。

其中，成商集团再度亏损，公司2006年三季度净利润亏损额由去年的-4615万元扩大到目前的近5000万元；宝商集团三季度报表显示，其由去年的微弱盈利状态转为微弱亏损状态，三季度净利润为-78万元，可谓得失全在一线之间。

　　与小商品城、广州友谊等“一线”企业的每股收益区别明显，众多“二线”商业公司每股收益均显示低廉，刚好与其低廉的股票价格相互对应。除了亏损公司之外，几乎所有盈利公司的三季度每股收益都在0到0.12元之间，每股收益为0.04元、0.05元的低效公司比比皆是。

　　在此情况下，少数业绩大幅度上升的低价股就成为了万绿丛中一点红，十分容易被投资者挑选出来。其中，首推武汉中商，其三季度净利润由去年的227万元增加到了目前的1041万元，同比增长358.6%；合肥百货的同期净利润同样可圈可点，由1820万元大增64.7%，达到了2998万元；北京城乡的同期净利润则由3270万元上升到了今年三季度的4202万元。

　　综合管理至关重要

　　研究每家公司的利润表，我们会发现，亏损与业绩大增的公司在企业基本面上有诸多相同之处，多数也都位于消费水平相同的“二线”商业城市，资本规模相差无几。由于商业企业的年报业绩与其兼并重组前景息息相关，而后者正是该类股票中短线启动的关键。（井楠文、表）