近年业绩增长迅猛(图)

财务

　　报表分析

　　三季度财务数据对比表

　　名称 编号 净利润 净资产

　　收益率

　　中金黄金 600489 1.44亿元 16.57

　　%山东黄金 600547 8114万元 12.47

　　%中金岭南 000060 8.3亿元 37.31

　　%贵研铂业 600459 2631万元 5.36

　　%铜都铜业 000630 4.46亿元 11.5

　　%在上周大盘暴跌之后，有色金属板块成为A股市场上尚存年前上涨希望的优势板块。得益于2006年度世界贵金属原材料价格水涨船高与开源节流，该板块公司整体业绩增长，令人刮目相看。

　　多数公司净利润翻倍

　　从2006年三季度报表业绩预测全年业绩，绝大多数贵金属公司的净利润都将大幅度增长。其中，我们从黄金产销公司开始分析，中金黄金2006年三季度净利润达到了1.44亿元，同比上升160%；山东黄金的三季度净利润为8114万元，同比增长38.7%；贵研铂业三季度净利润达到了2631万元，同比大增两倍；中金岭南的三季度净利润高达8.3亿元，刚好是2005年同期数额的四倍。

　　难能可贵的是，两年之前，该类产销单一、地处偏远的冶金公司多为每股收益低廉的低效公司，但在近年主业收入大幅度增长的促进下，其每股收益平均数额已经超越了很多板块，与通讯电子等优势板块持平。其中，最为突出的为中金岭南，其三季度每股收益高达1.37元，在整个A股市场上名列前茅。

　　综合管理功不可没

　　其实，单是产品市场价格提升刺激的主业收入上涨还无法带来翻倍的利润，该类公司的整体业绩大增还归因于综合管理能力的提高。我们以中金黄金为例，其三季度主业收入为37.6亿元，其实只比前年同期上升了16.8%，即使算上规模效应导致的成本上升缓慢，计算后得出的主业利润也不过上升了73%；但同时，公司及时控制了管理费用与财务费用的增长，使得该数值基本维持在去年同期水准，最后终于使得当期净利润高增1.6倍。

　　无独有偶，中金岭南的例子也很有代表性。其2006年三季度主业收入为41.5亿元，相对2005年同期数值也只上升了33%，不算特别迅猛的增长。但一方面，该公司成本控制得当，其成本上升幅度仅为17.6%，远小于主业收入上升幅度，使得相减之后的主业利润上升比较迅速；另外一方面，公司的投资收益大幅度增加为4593万元，而营业外支出大幅度缩减成了负值，导致三季度净利润最终值为上年同期的4倍。

　　10年之内仍有发展潜力

　　如果说贵金属涨价只是一个偶然性事件，靠着偶然性事件发财难免有些“暴发户”的嫌疑，那么，众多贵金属公司综合理财能力的提高却是该板块货真价实的亮点。有鉴于此，代表公司综合盈利能力与盈利效率的净资产收益率指标增长迅猛，中金岭南三季度数额高达37.31%，领跑沪深股市；铜都铜业、上东黄金、中金黄金的三季度净资产收益率都在10%以上，代表上述公司10年之内均有能力再造企业。综上所述，该类公司业绩傲视群雄，值得投资者中短线关注。（文、表井楠）