“存款准备金率今年或再上调三次”

　　展望中国2007年的经济前景，汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌昨日在沪指出，中国面临的最大不确定性来自全球经济周期的变化。他同时建议中国央行调整存款准备金率，来解决高流动性问题，并预期今年存款准备金率有可能上调三次。

　　出口增速将减半

　　昨日在沪举行的汇丰环球经济展望年度报告会上，屈宏斌指出，未来一年可能出现的外需拐点是中国经济最大的不确定因素。由于中国超过六成的出口针对发达国家，因此以发达国家为主要市场的全球经济的放缓，将给中国出口增长带来负面影响。“今年中国的出口增幅，会从过去三四年间平均30%，下降到18%甚至15%以下。”

　　由于中国的出口以加工贸易为主，出口放缓将导致原材料和零部件进口放缓，因此预计今年中国的贸易顺差将继续扩大，但顺差增长的速度会有放缓。“这意味着2007年进出口对中国GDP的贡献率将相应减少。”屈宏斌说。

　　在屈宏斌看来，2007年中国经济发展取决于消费和投资的表现。虽然过去几个月中投资增长有所下降，但由于在建项目规模较大，因此未来一年中国的投资增长不会大幅下降。虽然出口放缓会影响制造业工资的增长，但中国的消费仍有望维持稳定增长。

　　屈宏斌指出，过去三年中国一直收紧信贷政策以控制经济过热。“若出现出口放缓大于预期的状况，中国政府有足够的政策空间来调整。”屈宏斌说，鉴于投资和消费维持稳定，中国经济今年有望实现9.1％的增长。

　　存款准备金还要上调

　　对于高流动性的问题，屈宏斌认为央行可以上调存款准备金率的方式来缓解。“至于上调多少合适，还要看资金流入量的多少。”他预计，今年中国的贸易顺差将接近2000亿美元，FDI将有600多亿美元流入。

　　在屈宏斌看来，相比发行票据来控制流动性，提高存款准备金率这一“对冲”手段的成本更低，因此将成为一个越来越常用的手段，“比如每季度调一次”。除最近的一次调整外，他预期今年存款准备金率或将上调三次。

　　值得注意的是，在1998年以前，我国的存款准备金率是13％，目前为9.5％。至于中国是否会在年内加息，屈宏斌认为，从经济基本面看，央行没有必要加息。“和2006年相比，央行加息的外部条件已发生了变化。市场还有对美联储会在今年下半年减息的预期，因此中国在年内加息的机会不大。”但他同时表示，考虑到证券和房产市场价格高企的因素，不排除加息可能。