股市整体牛气未改

　　编者按

　　沪深股指连日振荡令不少股民信心动摇。近日，不少机构及专家发表对中国股市的看法，总体仍持乐观态度。摩根大通龚方雄认为，今年股市向上的格局没有改变，仍维持对中国市场增持的评级；高盛报告则称，中国股市泡沫论不成立；“商品大王”罗杰斯也表示目前中国股市尚无成形的泡沫，但股价太高，他不会加码买中国股票。

　　本报讯（记者吴倩）在连日的调整令广大股民对中国股市的“黄金十年”产生怀疑时，外资机构却仍然看好中国股市。摩根大通董事总经理、中国研究部主管兼大中华区首席经济师龚方雄日前向记者表示，A股的本轮调整深度不会很深，波及面不会很大，今年股市向上的格局没有改变，在下半年恢复上升的可能性非常大，年底A股指数到3500点没有大问题。

　　这波调整幅度不会很深

　　龚方雄说，A股和H股综合来看，中国股市平均估值约为18倍，已超过美国。因此，短期应该以谨慎投资为主。不过，中国经济高速增长、商品价格调整、全球利息环境很低推动中国股市向好的三驾“马车”并没有变化，所以这波调整是健康的调整，幅度不会很深。从整体看，今年股市向上的格局没有改变，年底A股指数仍然会比现在高，到3500点应该没有太大问题。

　　龚方雄称，估计市场调整要维持到去年下半年的盈利情况出炉。如果盈利的增长得到确认，股市在下半年恢复上升的可能性非常大。

　　欧美投资者仍会增持中资概念股

　　龚方雄说：就今年全年的态势，我们仍然维持对中国市场增持的评级。随着年报的相继出炉，本轮调整差不多时，欧美投资者仍然会增持中资概念股。

　　龚方雄说，新华富时200指数差不多是20倍市盈率，从历史角度估值，这个市场不能说很贵，但是当然也不便宜了。同时，由于投资群体、投资环境的差异，A股对H股会很正常地产生溢价。

　　对于“泡沫论”，龚方雄说，不要盲目给股市加上有“泡沫”或者没有“泡沫”这种论断。“泡沫”本身是一个事后的概念，市场最重要的还是基本层面的分析。