1月8日,谢国忠发表题为“警惕股市泡沫”的文章,表示狂涨的股市将因政府的干预而终结。
与之对应,上证综指在1月10日、11日出现了200点的下跌——这已经是继银行股回调后第二次200点的跌幅。
泡沫论,终于从几只银行股逐渐扩散到了对整个市场的概括。但连续三次的下跌,都以股指迅速收回失地而告终,市场的胆子也开始越来越大。随着股指强势向上,投资者重新变得信心满满。
接下来,国际著名投资大师罗杰斯的讲话引发了股市第三次200点的狂跌。1月24日,在股指走到2994点的那天晚上,中央电视台播出了罗杰斯的节目,他表示,中国股市的风险已经巨大。
随后两天,股市出现了今年以来第四次200点量级的大跌。但市场再次以迅速收回失地为回应。此时,很多人已经认为,股市再也跌不下去了。
就在股指向3000点冲击之时,全国人大常委会副委员长成思危1月30日在接受英国《金融时报》采访时表示,中国股市正在形成泡沫,投资者面临投资行为不理性的危险。该报同时发表社论,“中国股市或许还不是一个泡沫。不过,当中国官员开始提到泡沫一词时,投资者就应该小心了。”
这一回,股指暴跌了400多点。6个交易日,下跌400多点,跌幅近14%。
从观点出现的时间和下跌时间的吻合,不难理解一般投资者认为“市场是被人说下来的”结论。
股市究竟有没有泡沫
基于长期政策市和庄股肆虐的痛苦回忆,股市每一次大幅度下跌都会引发中国投资者对崩盘的忧思。这种惧怕政策市威力的惯性,常常会改变投资者的预期,从买入再买入迅速转变为卖出再卖出的举动,从而形成市场整体下跌的趋势。
但对众多的市场机构来说,此次暴跌并不足以使他们改变预期。
在前面出现的几轮关于股市泡沫的讨论中,市盈率(股价与每股盈利之比)作为衡量泡沫的重要指标,常常被提及。现在,中国股市的市盈率为30倍左右,截止到今年2月2日收盘时,世界重要市场的市盈率高于中国A股市场的,只有日经225与美国纳斯达克市场,分别是37倍和35倍,其他市场一般均处于20倍左右。
但没有机构从这个角度来衡量市场是不是有泡沫。“在经济高速增长的情况下,市盈率不是主要标准。”汇添富基金管理公司副总经理林军对记者说。
2月5日,国际投行高盛亦发表报告称:综合多种因素,泡沫论观点并不成立。
东方证券研究所近日对20家主流机构2007年度投资策略统计显示,绝大多数机构维持牛市看法,他们认为目前大体处于合理区域。此次统计的对象包括了中金公司、国泰君安、申银万国、国信证券等11家券商研究机构和华安、广发、交银施罗德等9家基金公司,基本反映了业内主流机构对市场的看法。对于2007年的行情,有17 家机构认为还存在大约30%至40%的提升空间,长期来看,现在的A 股市场仅是繁荣初期。
林军则认为,近期主要是一些动态让市场的预期短期发生变化,如清查信贷资金入市、限制基金发行、2006年4季度CPI指数公布后让加息判断开始强化等因素,是大盘出现回调的主要因素。“充满可投资机会,非近期一调整,市场的方向就会发生变化。”她说。她也不认为近期出现的泡沫论是导致下跌的根本因素。
前期撰文对中国股市表示担忧的谢国忠,亦在近日接受媒体采访时表示,泡沫暂时不会破裂。
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(责任编辑:车东哲)
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