封闭式基金现投资机会

　　折价率依然高企近期连日全线飘红

　　早报记者林可

　　受新开放式基金发行的利好刺激，昨日上证基金指数继续上攻，跟周二一样，50只开盘交易的封闭式基金全线飘红。

　　上周股市大幅调整使基金净值迅速缩水，与很多人抛售开放式基金不同，一些投资者却在此时更加看好封闭式基金，原因是经前期的调整，封闭式基金折价率又相应提高了。

　　上周股市的下跌使封闭式基金不可避免地出现下调局势。但细心的投资者陈先生发现，封闭式基金交易价格跌得凶，单位净值也跟着下来了，但是两者的步伐并不一致。净值的下降因不同基金操作水平的高低各有不同，一些持股组合好的封闭式基金净值下调并不厉害，而其股市交易价格因受到大盘的影响却跌得比较惨。这样一来，部分封闭式基金的折价率反而提高了。

　　折价率的上升造就了封闭式基金的绝佳买入时机。国泰君安证券公司泉州营业部分析师刘冠斌认为，折价率越大，就说明这个基金的投资价值越高。因为封闭式基金的最终结局只有两个，要么封转开，要么到期结算。在实施封转开以前，一般都会有一个停牌复牌的过程，基金价格往往会飞涨以消除折价率，投资者可以在这个时候择机出货。而封闭式基金如果选择到期结算，也将按照净值而非市场价格进行清算。广发证券小陈认为，除了看折价率的高低，还要看这只基金的历史业绩、基金经理的风格。

　　业内人士表示，封闭式基金存在折价是很正常的现象，因为封闭式基金的持有人在封闭期不能赎回基金，其资金的流动性大打折扣，因此其市场价格打折扣也是自然的事。

　　进入2007年，封闭式基金转为开放式基金的浪潮开始涌现。目前已经有三只基金实施封转开：基金兴业、基金同智和基金景业。这三只基金在封转开前的复牌过程中，给一些投资者带来了丰厚的收益。基于这样的原因，一些投资者开始寻找近期可能封转开的基金，以博取复牌的短期赚钱效应。

　　封基强势四大原因

　　对于封闭式基金的强势表现，基金经理卓致勤表示，是四大因素催生了封闭式基金的投资价值：

　　首先，经过上周的连续下跌后，封闭式基金的折价率再度扩大，一些大盘封闭式基金分红除权后的折价率又上升到了40％以上，再度出现价值“洼地”。

　　第二，封闭式基金的大规模分红还未开始，封闭式基金在2006年积累的可分配收益估计在200亿元以上，而在年报公布之前，封闭式基金走出一波“分红前行情”是可以预期的。

　　第三，制度性改革将会给封闭式基金带来新的契机。创新型封闭式基金有望推出，2007年将可能是个“基改”年，政策上的支持是可以长期地、战略地看好封基行情的依据。

　　第四，股指期货的推出。股指期货将吸引投资者采取买入高折价封闭式基金、卖空股指期货这种套利模式来防范市场的系统性风险。这也将推动封闭式基金折价率进一步缩小。（尚正）