大盘上下两难盘整仍将延续

　　本周市场探底后有所反弹，但上方30日均线明显构成了反压，盘中个股结构性分化愈演愈烈，其中整体上市和注资概念受到了资金的集中性追捧，而基金重仓的蓝筹品种则表现不尽如人意，成交量的持续萎缩表明短期盘局仍将延续。

　　本周一市场最低下探至2541点后展开强劲反弹，在重新开闸新基金发行的政策呵护下，严重超跌的个股纷纷走出反弹走势，推动股指上行至2751点，随后受到30日均线的反压而有所反复。盘中反弹力度较强的表现在电力和有色金属，代表性的个股如长江电力、吉恩镍业等；力度较弱的则是高价股和地产方面，反映出大资金正处于积极调仓的过程之中。值得关注的是，整体上市和注资概念股成为本周最大的热点，东方电机、白云机场、电广传媒等相关品种走势极其凶悍，凸现出当前市场的投资取向。

　　基本面的多空参半使得市场难以形成明确的突破方向，故短期市场仍将维持震荡整理的格局。一方面，在资金面临清查的背景下，兑现资金在短时间内难以大规模回流市场，而下周一市场又面临超级大盘股平安保险网上申购，显然资金面的压力使得大盘短期上升空间有限；同时非限制性流通股上市带来的套现压力将会逐渐显现。2月份81家上市公司限售股的解冻额度约为267亿元，因市场进入调整期压力将加大。在6日结束的2007年全国货币信贷与金融市场工作会议上，中国人民银行副行长项俊波对通货膨胀压力表示担心。他指出目前“物价上行风险有所加大，通货膨胀压力值得关注。”这一表态陡增了市场对加息的预期。

　　另一方面，保险资金入市比例的可能提高、QFII额度扩大的势在必行、人民币升值速度有所加快和宏观经济的持续高位运行、上市公司业绩的快速增长等因素都预示着资金流入股市的中长期趋势并没有发生逆转。中国人寿、平安保险等一批大蓝筹公司陆续回归A股市场，股市在国民经济中的地位将进一步提升，大盘蓝筹股仍值得投资者长期看好。在这样的市场背景下，A股市场的牛市特征难以发生实质性改变。因此，在上述诸多因素的共同作用下，面对春节前仅剩一周的交易时间，震荡盘整不失为为明智的选择。

　　随着股指呈现出大幅震荡的走势，市场风险骤然升高，于是一些前期涨幅较小、市盈率相对较低、业绩优良的行业将可能成为众多资金理想的避风之所。与此同时，相对于企业自身的内生增长、外延扩张或价值重估，集团整体上市所带来的上市公司盈利增长与价值重估，将更为现实、直接、直观，更容易为投资者所理解与接受。在目前市场估值已经到了一个相对高位的背景下，未来股市的上涨动力需要外生式的业绩改善来支撑，即大股东的整体上市和资产注入，从而带来企业业绩的跃增。