综述：日本央行上调利率对经济的影响

　　新华网东京2月22日电（记者刘浩远）日本中央银行21日宣布将银行间无担保隔夜拆借利率从原来的0．25％提高到0．5％，同时还决定将央行的贴现率从原来的0．4％提高到0．75％。这是日本央行自去年7月14日解除零利率政策后又一次采取紧缩银根行动，表明日本央行正在努力使金融政策正常化。

　　日本央行政策委员会认为，由于日本的生产、个人收入和企业投资增长并将逐步拉动消费，日本经济将继续保持增长，因此央行判断有必要推进利率的正常化。日本内阁府本月15日公布的报告显示，去年第四季度日本的个人消费开支比前一个季度增加1．1％，按年率计算增幅则达到4．8％。这是日本央行上调利率的基本依据。

　　日本央行提高利率将对日本经济产生一定的影响。首先，利率上升可以增加国民的存款利息收入，提高购买力，从而促进个人消费增长。据日本第一生命研究所主席测算，利率上调0．25个百分点，日本国民一年的存款利息收入将增加6645亿日元，在扣除相应增加的住房贷款利息后，日本国民仍可获得4866亿日元的利息收入。

　　其次，利率上升有助于推升日元汇率，从而可缓解日元持续贬值带来的各种压力。日本现行的超低利率政策诱导投资者把手中的日元换成高利率的美元、欧元等货币，这反过来促使日元进一步贬值。日元贬值虽可增加出口企业的利润，但进口原材料的价格也随之上升，使进口企业的利润受到影响。日本央行提高利率意在阻止日元进一步贬值，并降低出现地价上升和投资过热的风险。同时，日本央行提高利率可部分消解美国和欧盟等对日元贬值的指责。

　　但是，也有市场分析人士认为，虽然提高利率能够增加储户的利息收入，但这主要是对存款多的富裕阶层和靠退休金生活的老年阶层有利，对一般家庭而言则会加重住房贷款的还贷负担，因此利率上升对刺激个人消费的作用非常有限。另外，提高利率也会增加政府和企业的利息负担，对那些负债率高、资金主要依靠银行贷款的中小企业的负面影响更大。

　　其实，在是否提高利率的问题上，日本政府和央行之间也存在着较大分歧。今年1月份，在日本央行召开金融政策会议前，日本政府和执政党高官纷纷表示，按照目前的经济形势和各项经济指标，央行不宜上调利率，最终央行决定维持利率不变。这一结果使日本央行的威信受到市场质疑。因此，市场人士认为，日本央行此次提高利率，除了要表明逐步恢复金融政策正常化的意思外，还有取信于市场的意思。

　　日本政府和大部分经济界人士对央行这次提高利率反应较为平静，但中小企业反应强烈。部分经济界人士指出，提高利率的时机是否合适，还需要进一步观察。

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