2007年油价走势预测 国际石油难回“廉价时代”

　　国际石油难回“廉价时代”

　　从供应角度看，剩余产能较低、石油产业链下游的炼油能力瓶颈决定了石油供应紧张，石油不可能恢复到廉价时代。若发生恐怖袭击、地缘政治冲突或恶劣天气等不可抗力事件反而有重新推高油价的可能。

　　■于鹏

　　石油是关系国计民生的关键战略物资，对一国经济的重要性不言而喻。那么，今后一段时间内，油价究竟会走向何方呢？

　　国际油价走势陡转

　　去年8月份以来，国际原油价格一改往日涨势，在达到接近80美元的高价后持续回落。从2006年7月14日到2007年1月19日，美国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货的近期合约从每桶78．4美元的高价跌到49．9美元，已经突破50美元的心理关口，价格下跌28．5美元／桶，跌幅高达36．4％。但纵观世界经济形势和支撑油价涨跌的力量对比，油价继续大幅下跌的可能性不大。短期来看，油价震荡较大，稍有风吹草动就会引起市场的强烈反应。近来油价又有所回升，2月1日， 纽约商业期货交易所3月份交货的WTI原油期货价格每桶为57．3美元。

　　2003年是国际油价的明显拐点。世界经济由此进入新一轮经济增长周期，主要发达经济体内需旺盛、投资活跃。石油需求持续增加，原油剩余产能下降，主要产油区局势动荡，加上大量投资资金进行石油炒作，国际原油价格节节升高。根据国际货币基金组织（IMF）统计，2004年、2005年国际油价分别上涨30．7％和41．3％。在此轮油价上涨周期中，地缘政治、投机因素对油价上涨的推动效应凸现。去年秋季以来，国际环境相对稳定，投机资本逐渐淡出，高油价促使石油需求减少，各国加大石油替代品的研究开发力度，同时发达国家原油和油品库存充足，加上暖冬等天气因素，油价逐渐回落至理性区间。

　　油价的相对平稳和下降将对世界经济产生积极影响，大大减轻了石油消费国的通货膨胀压力，促使全球经济更快更好地增长。随着通货膨胀压力的减轻，美国联邦储备委员会自去年6月底将联邦基金利率提高到5．25％后，已连续4次在例行决策会议上决定维持利率不变。油价下跌将减少公众用于燃油的开支，从而增加其他领域的消费，对经济起到拉动作用。油价下跌将使航空业、汽车、交通、石油四大高耗能行业直接受益，但石油开采业利润空间将会缩小，石油替代行业的发展可能受阻。此外，油价下跌会导致产油国收入下降，有助于纠正严重的全球经济失衡，减少石油美元的流动性过剩，削弱投机资本的力量。但西方大石油公司的采油业务是其利润的主要来源，油价下跌将导致其利润大幅缩水。

　　2007年油价走势预测

　　对于2007年的油价走势，众说纷纭。国际能源机构（IEA）去年12月5日发表年度能源报告，预计2007年油价还会小幅回升，并最终稳定在每桶65．17美元左右。雷曼兄弟经济学家Edward Morse近日也以六成把握预期，2007年的原油均价将涨至73．5美元。更有甚者，华尔街的代表高盛分析师与投资大师罗杰斯近日继续大胆预测“油价必破100”。但看空油价行情的国际机构和经济学家也有不少。世界银行的最新报告认为，今年油价可望降至每桶60美元以下，而2008年将跌至53美元／桶的水平。IMF也于近日宣布，已将2007年的原油价格预期下调至52－54美元之间，较去年9月所作的75．5美元的预测大幅降低了30％。摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬·罗奇最近发布的一份研究报告指出�煱�括原油在内的商品超级牛市已“岌岌可危”，只是他还不能确定资产价格泡沫何时破灭。业界对油价走势的分歧仍广泛存在，但从平均预期来看，今年油价将低于去年已基本成为分析师和国际机构的共识。

　　众多因素影响油价稳定

　　从长期来看，供求关系决定了油价的基本走势。IEA的数据显示，2006年世界石油需求84．4百万桶／日，供给85．2百万桶／日�熑�球石油供求基本平衡，供略大于求。但供给盈余很有限，供求平衡的基础比较脆弱，因此抵御风险的能力较差。

　　美国经济对石油需求的影响不可小觑。美国人口仅占世界人口的4．6％，但作为世界头号石油消费国，2005年美国石油消费量高达9．45亿吨，占全球石油消费量的24．6％。随着房地产市场的大幅降温，美国经济从2006年一季度增长5．6％，降至二、三季度的2．6％和2％，而美国商务部今年1月31日初步估计的数据显示，四季度增长率为3．5％，增速高于分析人士预期的3％。去年全年，美国经济增长3．4％，增速略高于2005年的3．2％。全球石油需求和经济增长速度明显呈正相关的关系。许多经济机构和学者认为，在经历了一个增长周期后，全球经济在今后一段时期内进入调整周期，增速有所放缓。从全球来看，欧元区和日本经济复苏步伐加快，加之中国、印度等发展中经济体高速增长，预计全球经济陷入衰退的可能性较小。根据2007年1月18日发布的《联合国世界经济形势与展望》，中国在2007年估计将保持9％的增速，与2006年增长10．5％相比略有放慢。世界总产出增长率将从2006年的3．8％下降到2007年的3．2％。2007年全球贸易增长预计由2006年的10．1％减缓到7．7％。世界经济增长步伐放缓，但应该不会有较大的下降。由此看来，今后一段时间，石油需求不会出现大的逆转。IEA的1月份石油市场月报预测，2007年全球石油需求为85．8百万桶／日，比2006年增长1．6％。

　　从供应角度看，剩余产能较低、石油产业链下游的炼油能力瓶颈决定了石油供应紧张，石油不可能恢复到廉价时代。目前世界原油剩余产能已从2002年的560万桶／日下降到2006年的140万桶／日左右。发达国家的环境保护等措施限制了能源供应渠道的拓展。但2007年石油供给扩大的因素也在增多。最近，伊拉克政府的一项新的有关石油开采的法律，正在议会中进行审议，如获通过，伊拉克将改变石油国有化政策，石油资源将向国外石油公司开放。非洲石油前景广阔，产油量也将增加。根据BP公司的2006世界能源统计，1995－2005年，非洲新增石油储量423亿桶，年均增幅58．8％，是全球平均增幅16．9％的三倍多，其新增储量占全球新增储量的1／4。

　　从影响油价的短期因素来看，暖冬对油价的影响终将过去，一旦夏季飓风再次来袭，油价难免回调，而夏季的驾车旅游旺季也是油量消耗的高峰期。美国目前充足的商业库存拉低油价。美国能源信息署（EIA）公布，1月28日当周，美国原油库存增加270万桶至3．249亿桶，汽油库存大增380万桶至2．246亿桶。目前各国建立石油储备用来应对风险、调节油价的做法，无形中拉紧了供求关系。美国总统布什1月23日宣布，将美国战略石油储备从现有的6．91亿桶增至15亿桶�熛嗟庇�97天的进口量�牎Ｊ艽讼�息影响，23日国际市场原油期货价格大幅反弹，收于每桶55美元以上。占全世界石油产量40％的欧佩克组织的减产保价政策牵动着各国神经，该组织决定自2月1日起开始减少50万桶的日产量。这次的减产建立在去年11月开始降低日产量120万桶的基础上。世界第四大产油国伊朗称，1月份该国原油日产量减少了15万桶。此次减产料定会起到推高油价的作用，至少在短期内如此。市场认为欧佩克对原油出口的心理价位不低于每桶60美元。欧佩克不会听任油价继续下跌，当油价跌幅超过其心理底线，石油生产国包括俄罗斯在内可能联合起来力挽颓势。但万一油价高涨，生产国的竞争博弈可以增加产量，而对油价起到降温的作用。俄罗斯和白俄罗斯之间因石油进口税发生争端，1月8日俄罗斯通过白俄罗斯输往欧洲的石油管道出现中断，导致了市场对西欧能源供应的担忧，消息曾引起油价反弹。随着两国争端的解决，石油管道重新开通。地缘政治风险困扰着国际石油市场：随着伊朗核问题进入联合国制裁阶段，解决伊核问题的进程将加快，但仍将成为2007年哄抬油价的主要力量。布什计划向伊拉克增兵2．15万，遭到美国民众和民主党的反对，伊拉克未来局势前途不明。另一个值得关注的现象是，2006年世界掀起石油国有化浪潮，资源民族主义膨胀。委内瑞拉、玻利维亚、俄罗斯等均将石油收归国有，这种圈占资源的行为将在一定程度上限制未来石油供给，并可能造成产能下降和开采成本提高。

　　随着全球经济增幅放缓，今年的国际油价基本不会涨至去年的水平。但考虑到供需关系以及短期因素的效应，2007年石油均价将在每桶60－65美元之间，下限在50－55美元的区间波动。当然，也不排除发生恐怖袭击、地缘政治冲突或恶劣天气等不可抗力事件而重新推高油价的可能。

(责任编辑：李彬)