瑞士法郎前景堪忧汇市聚焦

　　瑞士法郎前景堪忧，且未来只可能会变得更糟。

　　融资套利交易的重新活跃令瑞士法郎依旧面临抛压。而与此同时，新的经济数据又可能令人失望，瑞士央行似乎很难作出大幅度加息的决定。

　　上周，瑞士央行的官员们再度表达了他们对瑞士法郎疲软，以及瑞士经济易受到输入型通货膨胀影响的担忧。

　　瑞士央行行长罗斯在接受专访时表示，瑞士法郎的表现依然脱离基本面，而现阶段瑞士的低利率水平无法保障中期的物价稳定。但市场却对罗斯的警告置若罔闻，投资者更多关心的是如何将融资套利交易的回报套现。

　　瑞银驻苏黎世外汇策略师BenediktGermanier表示，总的来说，罗斯近期一直在强调通货膨胀这一问题，但市场当前的环境令瑞士法郎难以对他的讲话作出回应。日本央行的货币政策决定就是前车之鉴。

　　在决定将基准利率上调25个基点至0.50%之后，日本央行实际上在套利交易的复苏中起到了推波助澜的作用。加息非但没能提振日元，反而让市场意识到相比其他主要经济体，日本利率过低，而日本央行不大可能在短期内再次加息。

　　不过，瑞士法郎面临的抛压并不像日元那么严重。瑞士当前的基准利率为2.00%，瑞士法郎对投资者而言多少还有买进的价值。

　　同时，鉴于瑞士央行的货币政策立场依旧强硬，市场预计瑞士加息的时间要早于日本。

　　但也有一些交易人士担心，若瑞士经济未能达到预期目标，市场对瑞士加息的预期可能会降温。

　　举例来说，2月份KOF经济指标将成为本周市场关注的焦点。1月份KOF指标为1.71，许多市场人士预计本月该指标仅将出现小幅下滑。除KOF数据外，市场还将在周三迎来2月份采购经理人指数(PMI)，预计该指数也不会凸现出采取紧缩政策的必要性。

　　Bear StearnsInternational驻伦敦的首席外汇策略师StevenBarrow警告称，问题是欧洲央行的加息可能比瑞士央行提早一周到来，所以市场会认为瑞士央行不过是在追随欧洲央行加息的脚步。

　　天达资产管理公司的经济学家预计，由于瑞士央行和欧洲央行利差不太可能收窄，预计未来瑞士法郎仍将在融资套利交易中作为融资货币而处于不利地位。