封闭基金到期后有三种选择

　　基金兴安等19只封闭式基金将在2007年年底前后陆续到期，一般来说，封闭式基金到期后有三项选择：基金合同期限延长；基金合同终止，然后对基金财产进行清算；对封闭式基金进行“封转开”。

　　（1）如基金进行展期或扩募，那么由于合理的折价率将会长期存在，现行市场套利空间将会消失，对于投资者来说这无疑是最大的风险。

　　（2）如基金到期清算，那么基金管理公司须提前进入清算状态，在证券资产变现的过程中存在自然下跌损耗，投资者将承担一定的清算成本。目前国际上到期清算成本在5％左右。投资者超额收益水平即为理论收益扣除清算成本后剩余部分。由于受到期时间长短因素的影响，即将到期的小盘基金收益率会高于到期时间较长的大盘基金。

　　（3）封基制度创新主要包括封转开、份额回购、交易所转制等，降低封基的高折价率，为投资者提供更为可行和空间更大的套利机会。在制度创新实施的过程中，封基二级市场交易价格会向其净值回归，转为开放式基金后，赎回套利空间缩小，同其他开放式基金一样仅保持较固定的赎回比例，对市场产生的冲击效应也小。据《证券日报》