游资力保二月股市收阳

　　“大涨必有一跌，大跌必有反弹”———这条股市中亘古不变的定律两天内两次在中国资本市场获得应验。昨天，沪深股市强劲反弹，涨幅双双超过3%。值得注意的是，前期作为市场主力的基金重仓股昨天依然“哑火”，但由社会游资所推动的低价股显示了源源不绝的后劲。

　　大震荡后2月收阳

　　昨天，上证综指承接前一交易日暴跌的惯性，早盘大幅低开于2734.59点，经过一番横向整理后股指开始震荡上行，并于午后收复2800点整数关口。盘中最高至2888.90点，最低至2732.88点，尾盘报收于2881.07点，上涨109.28点，涨幅3.94%，全天振幅则达到5.63%；深成指早盘开于7597.68点，最终报收于8039.70点，涨幅3.19%，沪深股市主板共成交1490亿元，较昨日大幅萎缩。

　　与前一交易日盘面上“绿意盎然”的情景相反，昨天沪深股市绝大多数交易品种均拉出红盘，其中沪市上涨家数为785只，深市上涨家数为384只。不计算ST和未股改股，当日两市有近200只个股涨停报收。

　　伴随股指的上扬，权重指标股板块全线上涨。其中，位列Ａ股权重前三位的工行、中国人寿和中行分别涨4.48%、5.84%和3.68%。板块方面，电力板块、钢铁板块、军工板块、有色金属均大幅反弹。此外，前几个交易日持续下跌的银行、证券板块，也随大盘的强劲反弹出现了一定幅度上涨。最引人注目的则是低价股板块重新高歌猛进与基金重仓股的大面积偃旗息鼓，显示了主导市场的力量已在悄然发生“变异”。

　　昨天同时也是2月份最后一个交易日。由于昨天这轮反弹，原本在“黑色星期二”的作用下已经形成的高位阴线终于被一根带有很长的上下影线的小阳线所取代。整个2月份，上证指数最高创出3049.77点新高，最低至2541.52点，涨幅达3.4%。

　　股价结构性调整

　　对于前昨两天的这两根“阴阳棒”，万国测评董事长张长虹认为主要是由私募基金调仓所引致。“据我所知，周二的大部分抛售行为尤其是50万股以上的抛售，都是大户和私募基金集中调仓的结果。后者经过前期较长时间运作一些股价偏高的基金重仓股后，有强烈的换仓欲望，希望介入低价重组类个股。而基金方面既没有买入动力，还面临强烈的赎回压力，由此形成一种集体一致性，导致恐慌性的杀跌。”

　　“而从周三的表现看，一些所谓的利空传闻统统被证实为谣传，股指随即出现强势反弹。这种现象意味着当前的市场正处在一次大规模的结构性调整之中：一方面，大量基金重仓股的平均涨幅远远超过大盘，但基金的发行量近期却在萎缩；另一方面，低价股的上扬抑制了资金向基金重仓股继续流动。”张长虹说。

　　但睿信投资董事长李振宁则认为，前天大盘的暴跌应该仍可归咎于基金的抛售。“毕竟，私募基金在整个市场中的影响力还非常有限，而基金重仓股在周一大盘创新高的过程中不涨反跌，这就带来严重的赎回压力，最终在‘羊群效应’的作用下导致崩盘。”

　　在他看来，最近两天大盘这种上蹿下跳的表现已充分显示出当前基金市场的一种深层次矛盾：一方面，投资品种太少，单纯依赖公募基金的市场格局蕴含着巨大的风险；另一方面，封闭式基金长期以来被人所忽视和误解。

　　“国家应该调整政策，针对不同层次人群的理财需求提供不同的品种，如开设专户理财。同时，政府应该改变只发开放式基金，不发封闭式基金的形式，投资者也应当改变后者不如前者好的思维。”李振宁对早报记者说。