反弹暂作技术反抽看待

　　周三的百点长阳反弹，以及200多只个股涨停，暂时稳定了市场人气，多方在短期内有望依托30日均线和10日均线，对股指过度下跌的运行走势进行修复，为局部个股继续大幅上攻乃至股指继续冲高赢得了转机。不过，潜在四大风险仍然值得投资者警惕。

　　第一，周二基金重仓股果断、坚决集中跌停，既显示基金等主流机构对3000点以上为政策调控敏感区域的判断，又表明有些主流机构在坚决阶段性减仓。在周三个股普涨之后，权重蓝筹股的分化，不可避免将带动个股分化，以及股指产生剧烈振荡，基金等主流机构重仓的高位、高价蓝筹的振荡和重新定位风险，投资者不得不防。

　　第二，三一重工“大非”集中套现6.5亿元后，航天通信也对所持有其他上市公司股权进行减持，种种迹象表明“大非”等机构对3000点之上为阶段性高点的判断。考虑到一季度有几十个上市公司的“小非”和“大非”可上市流通，对市场的承接能力是个考验，一些涨幅巨大个股突遭“大非”或“小非”减持，股价重新定位的不确定风险难料。

　　第三，香港股市和美股连续出现大跌，对A股还是会产生一定负面影响，尤其是对基金、QFII等跨市操作的机构会产生一定实质性影响，一旦这些机构持仓结构进行调整，不可避免其重仓股的结构性调整会进一步深化，海外市场下跌对国内股指和局部个股产生的消极影响风险也不容忽视。

　　第四，周三反弹中又有200多只个股涨停，很多个股累积巨大获利盘，没有经过充分换手和洗盘，显然不利于中期稳健上行。历史巨阴重压之下，个股存在阶段性分化风险，短期内操作上盲目追高或者选不准热点，仍然面临较大调整风险。

　　总体而言，周二崩盘式的暴跌已重创投资者信心，尤其是导致本次调整的基本面预期因素渐行渐近，如3月底的加息、4~5月份的小非减持高峰、年报业绩可能低于预期以及两会期间或会出台的调控政策等等，对中期市场的投资者心理均会构成沉重的压制作用。本次反弹暂时仅能作为技术反抽来看待。

　　技术分析

　　短线反复可能性较大

　　从股指运行看，两市周三惯性大幅低开后均呈现非常明显的强劲回升态势，说明市场已经形成企稳回升之势。

　　但值得注意的是：两市综指目前仍然受制于拐头下移的5日均线，而上摸高点又在此前大阴线的中心值下方，且成交额在有新股上市的情况下还大幅缩减500亿元或1/4以上，一方面说明市场的回升并不需要太大的量能支持或上档抛压其实并不重，一方面也表明资金入市的热情已经较前大大减弱，因此，两市短线反复的可能依然相对较大一些，特别是当股指惯性上冲5日均线时。（北京首证）