A股恢复性上涨已结束

　　四川新闻网--成都晚报讯 ：

　　近日大盘出现高位巨量震荡，显示投资者对后市分歧日益加大。对此，曾先后出任过4家基金公司投资总监的信达澳银基金公司投资总监曾昭雄表示：“A股的恢复性上涨阶段已经结束，今年将是震荡上行行情，今后将进入业绩推动型的优质股票上涨阶段。

　　黄金策略：长线持有优质股

　　曾昭雄称，在波动性市场中，投资者总有低买高卖的冲动，在2005年以来的大牛市中，板块轮流上涨的迹象极其明显。不过，据信达澳银的一份统计资料显示，板块轮炒可能并非最好的投资方式。2005年7月到去年底的一年半时间中，沪深两市最牛的100只个股平均涨幅高达433%，而同期上证指数上涨150%。今年各行业仍会有好股出现、优股领涨，而长期持有这些优股领涨股才是今年最好的投资策略。

　　另据统计，在1960年至1975年美国道琼斯指数成份股中，金属类、建材、包装业股票居多，到2005年则主要被IT、消费品、金融、制药类股票所替代。目前，沪深大蓝筹股中主要是金融和金属类公司，今后很可能在零售、汽车、航天、国防、消费品、医药领域涌现出一批巨头企业。另外，在中国具有比较优势的产业如汽车业，也可能诞生一批世界级巨头。

　　点评保险股：价值明显高估

　　另外，曾昭雄认为，从长期看，中国人寿6%以上的公司年投资收益率是很难持续的，而国内研究员之所以会如此乐观，在于其根据非常态的高收益个例来对公司进行定价，中国人寿A股40元以上的定价明显高估。至于中国平安，据测算，目前其H股股价对应的公司年投资收益率在4.2%~4.5%，而从长期看，中国平安能达到5%~6%的公司年投资收益率，才有较高投资价值。

　　(记者 丁珺)