3049点，越来越远?

　　两种声音打架 市场“地震”不断

　　今日商报报道

　　一切皆有因，一切又皆无因。

　　本周股市用“惊涛骇浪”来形容，怎么也不为过。正当市场沉浸在“开门红”的喜悦中时，先是大盘在周二突然来个几乎跌停，800多家股票跌停。

　　股市的三个流行语

　　周二，大盘突然向下猛烈冲刺，许多股票刹车失灵。记者周围许多炒股朋友见面就打招呼：“今天你跌停了吗”。

　　周三，大盘下午猛烈拉升，200多家股票牢牢地封在涨停上，许多投资者改了称呼：“今天你涨停了吗”。

　　周四，大盘震荡下跌，记者在证券营业部采访，许多投资者的称呼变成了两个，一个是“今天你买了吗”，一个是“今天你卖了吗”。

　　记者在南京常府街的一家证券营业部看到，尽管大盘稀里哗啦，但是股民却看起来比较平静，在基金赎回的窗口，两个投资者正在办理赎回窗口，而在隔壁的开户窗口，却站着四五个人在排队开户，欲进入股市。

　　该营业部的工作人员告诉记者，一边是基金的赎回，另外一边却是开户热情不减，显然市场分歧严重，有的觉得赚钱了到该离场的时候，有的却觉得大跌是进场的好机会。

　　频繁“地震”为哪般？

　　大盘忽上忽下，而且每回都是惊心动魄，这究竟是什么原因呢？

　　记者了解到，此轮大盘的下跌抛开不可预知的传言因素，其中主要的争论焦点因素在于：Ａ股估值是否真的偏高？

　　国金证券的研究员杨帆认为，大盘调整最核心的原因在于市场目前偏高的估值水平影响了机构投资者的持股信心，种种传言仅仅是压跨“大象”的最后的一根稻草。他认为，从历史上看，5次暴跌都出现在上证综指静态估值水平逼近40倍左右。中国股市的整体市盈率是世界证券市场的市盈率（平均16倍左右）的两倍以上。过高的静态估值引起了管理层的担忧，这种担忧有效传递到机构投资者，导致后者产生了“共振性”的减仓行为，从而促成了本次下跌。

　　但也有机构不认同这种观点。

　　兴业证券分析师张忆东在电话里告诉记者，目前中国股市正在上演美国1987年10月19日“恶搞式”的股灾，从目前看，下跌之后将是迎来更加健康的成长。他表示，目前许多机构认为Ａ股市盈率偏高是死板的静态分析，这一点和美国上个世纪90年代的十年牛市有点相近,当时美国股市的市盈率似乎也很高。而今，中国股市短期看，似乎是透支了，但是2006年、2007年上市公司业绩将保持一个30％以上的增长，加上新的会计准则将实施，这都是重大的利好，届时回头来看，股市的确不高。

　　3049点离我们越来越远？

　　对于后市，许多机构看法迥异。那么3049点是一个遥不可及的高点，还是一个阶段性的点位呢？

　　东北证券郭峰表示，“两会”召开前夕，应该不会出台敏感政策来制造股市大幅波动。所以，上证指数还难以摆脱2500－3000点的箱体整理，因为技术上看，符合a－b－c三浪调整，2994－2541为a浪，2541－3049为b浪，目前处于c浪调整阶段，有两种可能，一是c浪调整大于a浪，极端低点可能回达到2200－2300点，这可能预示着后期有进一步政策利空出台。二是c浪调整接a浪低点，即仍有可能在2500－2600之间止跌，从而维持箱体整理格局，在没有明显政策利空的情况下，上证指数在3月份的波段区间可能是2800±10％的幅度。

　　张忆东则表示，暴跌之后，给投资者上了一次投资风险教育，但是，不应该过度恐慌，相反，更加勇敢地坚持价值投资的理念。他认为暴跌产生了长线投资的好买点，基于人民币升值过程中的流动性过剩格局难以逆转，而中国宏观经济的稳步增长、A股上市公司盈利水平快速增长的趋势明显，我们更有理由对A股市场的价值投资抱有信心，他觉得大盘上3330点肯定不会是梦！本报记者杜景南