精准把握 玖福笑看潮起潮落

　　2月28日在一天暴跌接近10%之后，我觉得这种快刀子割肉比钝刀子割肉要好得多，而且恐慌杀跌后，短线有”一步到位“之嫌，暴跌正好带来低吸的机会。世界上没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，恐慌性暴跌之后市场也存在报复性反弹的机会。

　　2月26日我预计猪年还是有望“开门红”，上证指数出现冲高震荡，站上3000点的可能性较大，但这并不意味着新行情的开始，相反随着指数的上扬，风险在进一步凝聚。从指标股的走势看，工行和中行反弹后已经遇到阻力，招行和万科也是率先出现了回落。所以在操作上，我计划节后以减仓为主，年前年后的红包都要拿，关键是要落到口袋里才安稳。

　　2月27日从行情发展来看，这种“鸡犬升天”的情形，对行情的延续非常不利，尽管在“两会”之前依靠惯性还有上冲的动能，但一旦出现回落，跌势会非常凶猛。我继续坚持逢高减仓的操作原则，并保持轻仓。

　　3月1日我觉得经过昨日的报复性反弹，已经收复了差不多一半的失地，短线反弹目标基本达到，后市可能将延续震荡调整。今天冲高回落的可能性较大，所以我制定的操作策略是继续逢高减仓。

　　3月2日最近的股市的走势与“蹦极”太相似了。周二的罕见暴跌后，周三惯性下跌后报复性反弹，周四再度回落，幅度越来越小，完全符合“蹦极”这种弹性落体运动的物理规律。照此推算，今天的运行态势应该是小幅反弹，振幅将进一步缩小，然后等待突破方向的选择。

　　步入猪年，首个交易日站上3000点，许多投资者都在憧憬牛气冲天的大涨行情，谁料想股市却在没有任何实质性利空因素的打击下出现了十年未遇的暴跌，近千只个股跌停板蔚为壮观。更让人称奇的是，A股的暴跌竟然引发全球股市出现大幅下跌，商品期货市场也出现大跌，难道中国股市已经成为全球经济的风向标？

　　当本周大盘“蹦极”跳，投资者被来来回回的涨跌弄得晕头转向时，玖福投资组合却精准地把握了大盘波动的脉搏，不但成功规避了暴跌的风险，还将巨幅震荡作为机会的降临，成功地实现了账户的增值。周末本报记者再次采访了陈玖福先生。

　　风险控制显示威力

　　记者：猪年的第一周，其动荡之剧相信已经使得相当多的投资者印象深刻，从中也让投资者真正感受到什么叫做股市的风险。许多投资者损失惨重，可您的账户却基本上看不出暴跌的痕迹，这是怎么回事呢？

　　玖福：这就是风险控制的作用。很多朋友询问如何做到这一点，以前我也谈过，这是趋势投资、仓位控制、波段操作、精选个股的共同结果，关键是衡量风险和收益的孰大孰小，当市场风险大于收益的时候，一定要轻仓乃至空仓，反之，则大胆做多。

　　步入新年后，我认为2007年的首个交易日，大盘以巨量冲高回落就拉开了中期调整的帷幕，到1月31日暴跌的确认，尽管后面还创出了新高，但调整一直就没有结束。猪年第二个交易日的全线跌停，就是这波调整的延续。所以，我的仓位一直控制在半仓左右，就是这个原因。许多朋友在问，这次暴跌会不会引发中期调整，其实这正是“不识庐山真面目，只缘身在此山中”的真实写照。

　　大盘涨跌了然于胸

　　记者：本周，尽管指数巨幅震荡，阴阳相间，但每一天的上涨和下跌，你都了然于胸。读者们都见证了您精准的大盘研判，也想讨教一两招。

　　玖福：讨教不敢当，大家互相交流。其实春节期间我拜访了许多股友和专家，仔细考虑了节后行情的演变，得出的结论是突破3000点并不是新行情的开始，而是风险的积聚，大盘依然运行在中期调整的行情中。所以尽管我觉得猪年首日开门红、站上3000点问题不大，但操作上却要以减仓为主。看到周一的“鸡犬升天”，我更是心中忐忑不安，操作上继续坚持减仓。周二暴跌后，众多分析人士“多翻空”，更有人预测要跌到年线附近。虽然自己经历过十年前“12·16”的连续全线跌停，但现在与当时的背景相比，不可同日而语。再观察几只指标股的走势，显然已经跌到一个非常低的位置，虽然不能说已经到位，但短线如此大的跌幅，已有“一步到位”的可能。所以我明确提出后市将产生报复性反弹，操作上采用“T+0”手法。果然，周三出现大幅反弹，这时候，翻空的部分所谓股评家又跳出来唱多，我随即提出短线反弹基本到位，后市冲高回落的可能性较大，果然大盘再度杀跌，上证指数又跌了80多点。到这个时候，K线形态形成两阴夹一阳的格局，技术上看非常不乐观，虽然我用“蹦极”跳解释了周五为什么要回升，而且幅度将继续缩小，其实，这都是建立在严密的多空能量衡量的基础上的。从这点看，的确股市波动跟物理上的波动规律有很多相似之处。

　　A股登上世界舞台

　　记者：本周二大盘创纪录近似跌停的表演一鸣惊人，轰动全球。不仅引发了全球股市的暴跌，还导致了商品期货的下跌，有人在问，我们A股市场有那么大的能量吗？

　　玖福：当时，在周二A股暴跌后，我看到美国股市紧跟着出现五年来最大的下跌，我心中也是这个问号。但细想一下，既然“蝴蝶效应”是金融市场的奇观，为什么只允许美股影响A股，不能由A股影响全球股市？实际上，目前的香港股市很大程度上是看A股的趋势，况且目前的中国经济影响力已经波及了全球，话语权已经越来越大，可以说，A股市场已经开始登上国际舞台。这是我们每一个中国人值得骄傲的。

　　下周重点关注三点

　　记者：经过了本周的巨幅震荡，大家非常关注下周大盘到底是涨是跌，您是怎么看的呢？

　　玖福：猪年的第一周给投资者上了一堂生动的风险教育课，胜过千说万说“股市有风险”，可能让不少人对这个市场有了新的认识。同时，暴跌暴涨可能成为猪年的一种常态，别为一时的盘面而自乱方寸。

　　我认为，大震荡后大盘短期进入休整阶段，波幅逐渐收窄，成交量也逐渐萎缩，同时也在消化获利筹码，酝酿新的热点。目前来看，还没有显露出突破的方向。但我有个思路供大家参考。一是关注“金融＋地产”这对孪生龙头的风向，而其中的关键就看龙头股招行和万科的动向，目前它们正好在前期调整低点位置横盘震荡了三个交易日，他们的趋势代表基金的动向；二是观察能否有新热点形成，而且这个热点要足以影响整个大盘。如果出现，则大盘有望选择向上；三是周边市场、包括股市、债市、汇市的变化趋势。尽管A股影响全球股市，但反过来他们又影响A股，正如作用力与反作用力。近日国内外资本、货币和商品市场的动荡，反映出投资者心理已经非常敏感和脆弱，任何风吹草动都可能引发“多米诺骨牌效应”。日元加息、中国宏观调控预期提高和美国经济不明朗等因素对资本市场的影响还持续存在，这意味着国际资本、货币和商品市场的动荡短期内难以平复。

　　从短线看，诸多因素用一根大阴线来消化，显然还不充分，下周仍有继续调整的压力，短期内将维持2700-2900点的箱体震荡格局。记者海明

　　玖福投资组合

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