印度通货膨胀率突破警戒线 股市房地产出现泡沫

　　货币供应量大幅增长

　　印度的广义货币供应量M3截止到去年10月同比增长19%，比印度中央银行既定的15%高出许多，信贷规模增长幅度达到30%。

　　除了物价指数居高不下之外，印度企业面临的产能饱和与利润率降低问题也越来越突出。汇丰银行经济学家温德斯福对600家印度企业的调查发现，高达96%企业的生产接近或超过产能利用率，标志着存在企业生产过热的问题。本财年上半年中，印度企业劳动力成本提高22%，技术劳工、高级管理人才短缺等问题越来越突出。

　　另外，股市与房市都出现了泡沫现象。2002年10月以来的4年多时间里，孟买股市敏感指数由2949点上涨至14000点，涨幅高达371%。目前股市的本益比高达20倍，远高于亚洲新兴市场的平均值14倍。随着泡沫的不断积累，股市的波动程度也更加剧烈。印度的房地产市场也存在过热现象。美林公司预测，印度房地产市场将从2005年的120亿美元增长到2015年的900亿美元。地产投机已经使得印度的土地价格上升了30%至100%，房地产类的股票价格飙升2000%。对房地产价格泡沫的担心促使印度储备银行提高了银行房地产贷款的风险比重，将抵押贷款利率从7.5%提高到9.5%。

　　发展瓶颈尚难打通

　　与制造业和服务业都以两位数以上增长形成鲜明反差，印度农业今年只可能实现2.5%的增长。而农业占印度经济总量的20%，吸收60%的就业人口，这意味着今年印度的高通货膨胀主要是由于农业歉收导致农产品价格上涨造成的。印度农村只有50%的家庭有电力供应，而且每天的供电时间在8到11小时之间。因此，印度的农业基本上靠天吃饭。另外，90%的印度农村家庭没有电话，50%的农民住处周围不通公路，80%的家庭没有基本的卫生设施，这些都妨碍了农业的可持续发展。

　　落后的基础设施是影响印度长期经济增长前景的另一个重要因素。亚洲开发银行的专职董事总经理拉吉特·纳格认为，未来5年印度在基础设施建设方面可能需要投入5000亿美元左右，如果印度不能改善基础设施、增加与邻国的贸易并在国民中更加均匀地分配新增加的财富，那么其年经济增长率甚至有可能滑落至4%以下。

　　有预测认为，到2015年至2020年前后，印度的人口总数有可能赶上中国，因而将成为世界上提供年轻劳动力数量最多的国家。但数量是一回事，质量是另外一回事。目前印度文盲率仍在30%左右，妇女文盲率更高达47%。实际上，印度企业已面临熟练劳动力短缺问题。根据美国麦肯锡公司最新调查，虽然印度每年有300万大学毕业生进入就业市场，但只有12%符合企业对高素质人才的雇佣要求。

　　选举年政府难有作为

　　物价指数在印度是重要的政治晴雨表。上世纪80年代中期，曾发生因洋葱价格上升而导致政府倒台的“洋葱政治风暴”。此间分析一致认为，正是因为过快上涨的物价使国大党刚刚丢掉了所执政的旁遮普和乌塔拉坎德两个邦的地方选举。印《亚洲时代》报在社论中指出，如果广大印度农村地区仅以3%的缓慢速度增长，而少数地区和利益集团却以20%的高速增长，这种情况是不能持久的。

　　虽然奇丹巴拉姆在印度被誉为“经济神童”，十年前曾经拿出了让各方称道的“梦想预算”，但目前执政的“团结进步联盟”任期过半，前一天在两个邦的地方选举中刚刚失利，印度最大的北方邦选举也将在一个月内开始，明年更需要集中精力应付即将到来的2009年全国大选，因此政府不太可能在这样敏感的时刻大刀阔斧推进经济改革。

　　（本报新德里3月5日电）