防御性强且业绩增长稳定 获QFII高度青睐 交运板块蕴“资产注入”预期

　　交运板块防御性强，业绩增长稳定，从已经公布年报的上市公司前十大流通股统计来看，QFII高度青睐该板块。从近日交运板块中皖通高速、中原高速、福建高速等交通设施股，中海发展、南京水运等运输物流股都竞相强势表现，后市该板块有望成为调整行情中机构的重要避风港。

　　（武汉新兰德 余凯）

　　计重收费后续影响将显

　　高速公路类上市公司主要业务就是对过往车辆收费，其经营权长达25年甚至30年之久，公司将获得稳定而可预期的现金流。随着高速公路计重收费和我国物流业的高速发展，皖通高速、赣粤高速等公司对货车实行计重收费的实践证明，计重收费对高速公路公司业绩提高的积极作用是非常明显的。

　　从目前情况来看，已实行计重收费的公路上市公司大多呈现单车收费水平上升、总通行费收入增长等特点，公路磨损的减少也使得公司养护成本有所下降。在计重收费即将全面铺开、油价下调刺激出行需求以及保持现有的车流量等因素作用下，高速公路全年整体业绩有望保持10%左右的平稳增长。

　　资产注入预期强烈

　　沪深两市的交通运输类上市公司多半是省高速公路的子公司，其高速公路相关的资产只占据本省的高速公路的小部分，这为大股东省高速公路的资产注入和整体上市留有很大的空间。航运类及机场类上市公司也是如此，深圳机场和南京水运先后公布整体上市公告，为交运类公司的整体上市开创了先河。

　　在股改过程中，一些高速公路公司的大股东都承诺在未来支持上市公司收购大股东优质资产，为这些公司未来发展带来利好。如山东高速计划收购京福高速德州至济南段，中原高速拟收购京珠国道新乡至郑州段。福建高速未来也将收购沈海线福建境内的罗宁段和浦南高速公路的控股权，这将使公司的高速公路营运里程增长100%以上。股改之后，大股东出于做大做强的考虑，也会把旗下优良的资产注入到相关的上市公司，这将极大提升上市公司业绩。

　　资产注入后将极大带动公司业绩高速增长。赣粤高速在2006年上半年进行的公司股权分置改革中，公司以30亿元的收购价格受让了控股股东评估价值为38.81亿元的九景高速和温厚高速的资产和相关权益。

　　对于其它未来有新的资产注入前景的高速公路，如福建高速未来将收购国道高速公路沈海线福建境内的罗宁段和浦南高速公路的控股权，将使得公司的高速公路营运里程增长100％以上。我们认为资产注入对交通运输类上市公司未来业绩的增长具有明显的促进作用，投资者不妨中长线关注。