投资动向：基金增仓股上涨正当时

　　“涨不涨看基金”，市场流行的这句短语表明了基金的作用和力量。因此，基金仓位的调整与变化牵动市场的神经。虽然前段时间基金重仓股的表现不力令我们感到沮丧，但却不足以成为我们怀疑基金的一个理由。

　　由于基金的交叉持股现象非常严重，所以基金抛售重仓股会是一个比较漫长的过程。

这样，即使某只股票已经被基金看空，但在相当长一段时期内，该股票仍有可能担任着重仓股的角色。所以，根据这个解释，我们不能单单凭借基金重仓股的表现来评价基金的投资思路正确与否。我们不光要关注基金重仓股，还要关注重仓股中增仓或减仓幅度较大的品种。对于增仓幅度较大的品种，我们可以予以积极的关注；而对于减仓幅度较大的品种，我们要尽量予以风险防范。

　　我们观察了2006年3、4季度股票型基金行业配置的变化情况。依据对比发现：股票型基金在2006年4季度继续保持对金融、保险业的增仓趋势。其次，消费升级类行业也继续受到关注，如金属、食品饮料业、房地产业、批发零售、采掘业等行业在4季度的投资比例均出现不同程度的提高。尤其是金属、非金属行业增仓额度非常明显。

　　根据统计，去年四季度基金增仓前三名分别是金融保险业、金属非金属业、房地产业。同期市场涨幅最大的三个行业恰恰是上述三个行业。

　　市场上流传着这样一种说法，“重个股，轻行业，弃大盘”。如果在美国，这一说法显然要被批为谬论，但就目前我国的资本市场，它却成为了一种最行之有效的投资思路。事实上，有许多基金经理都在报告中称道，要精选个股，减少投资股票的数量，提高重仓股的投资集中度。这无疑也是对我们投资思路的革新，所以相对于行业配置，个股的选择将更为重要。

　　去年四季度被剔除出前10大的重仓股有四只，分别为大秦铁路、中国银行、中国国航和金融街。与此同时，新进入的股票为工商银行、武钢股份、宝钢股份和浦发银行。不过，正如我们上文所提到的，股票是否重仓并不能完全代表基金对它的态度。一个更有价值的工作，是要跟踪基金的增仓股。

　　我们发现，去年四季度基金新增品种的思路格外清晰。金融、钢铁板块成为基金新增重仓的权重所在。新增十大股票的盘子明显大于以往。工商银行、武钢股份、长江电力等大盘股票成为基金当季度“砸钱”最多的股票。我们不光要关注增仓股，对于增仓幅度较大的个股我们也应该予以关注。

　　去年四季度增仓幅度较大的品种，如福耀玻璃（600660），当季被基金增仓19.69%，该股2006年全年实现净利润同比增长55.01%，每股收益0.61元，年度分配方案每10股派发现金红利3.1元（含税）。公司综合毛利率、净资产收益率较去年都提高4个百分点，远高于同行业的普通玻璃制造企业。与之类似的股票还有云天化、武钢股份、云铝股份等，此类个股由于业绩增长明显，因此从中长期来看上涨的核心动力一直存在，也值得我们进一步予以关注和研究。

　　如今众多基金增仓股完全没有理会前期大盘的调整，维持很好的上升通道，碎步慢行，无论从时间或是从空间上来看，现在基金增仓股的活跃还只是小荷才露尖尖角———上涨正当时。望广大投资者予以关注。（精业胜龙）