两税合并后 行业受益有差异

　　四川新闻网--成都晚报讯 ：

　　随着“两税合并”政策明朗化，将会使相当多的上市公司业绩大幅度提升，但投资者并不太清楚哪些行业受益明显。根据平安证券发布的研究报告显示，银行、饮料、通信、煤炭、钢铁、石化、商贸、房地产等行业将受益。

造纸行业整体受益不明显。电力、有色金属冶炼、交通运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业不能享受两税合并的好处。

　　银行股受益明显

　　平安证券发布的研究报告认为，对银行业来讲，两税合一是实实在在的利好消息，特别是随着中国金融业的全面开放，来自外资金融机构的竞争日益激烈，内资银行税率过高无异于“带着脚镣赛跑”；更何况，税改还取消了内资企业的计税工资制度，据悉，目前银行业的实际税负在36%至40%之间，主要原因就是银行大量超过定额的工资不能在税前列支。两税合一对内资企业来说，不仅降低了所得税税率，同时也调整了抵扣项目，降低了内资企业应纳税所得额，对内资企业税后净利增加有直接的作用。

　　上市公司税后净利均增11

　　%国泰君安研究员刘兆萍、易镜明认为，通信服务业、食品制造、银行等行业的净利润增长幅度较大，可能超过10%，黑色金属冶炼及加工、化学纤维、煤炭、造纸、饮料、橡胶净利润增长幅度在5%~10%之间。考虑到部分上市公司将继续享受税收优惠政策，他们预计新税法执行后，A股企业的实际所得税税负平均水平将保持在21%左右，这样两税合并将使上市公司税后净利平均水平上升11%左右。

　　交通运输受益不大

　　但交通运输设备制造行业将受到负面影响，原因是该行业合资企业比较多，来自于合资企业的利润占行业净利润的比重较大。造纸行业税负接近25%，行业整体受益不大；电力、有色金属冶炼、交通运输、医药生物、纺织服装、汽车、家电、机械设备、电子元器件等行业税负水平低于25%，不能享受两税合并的好处。中金公司研究部则指出，传统的制造业和科技类企业由于本身就享受很大幅度的税收优惠，所以受益于两税合并的可能性很小。

　　对房地产行业影响为中性

　　就房地产行业来说，一方面房地产开发企业实际税率较高，另一方面执行15%所得税税率的公司家数较多，这是由行业特点决定的；大部分房地产公司注册地为深圳或上海浦东，享受地方性优惠；但贡献利润的项目公司多数执行33%所得税税率，因此，刘兆萍预期税改对该行业的影响为中性。

　　两税合一不改变核心竞争力

　　两税合一固然给A股市场带来了利好，但有业内人士提醒股民，在实际操作中，并不能将两税合并的受益概念股作为惟一的选股思路。市场人士指出，由于两税合并本身并未影响上市公司的核心竞争力，也不改变上市公司的增长状况，有些公司税后净利可能因此而获得一次性提高，但公司的可持续增长仍然取决于公司的核心竞争力。

　　记者 胡希