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800亿新基金入市 刷新发行纪录

  本轮基金募集规模将达创纪录的800亿元

  统计显示,3月份基金预计募集额度将会超过800亿。新基金会快速建仓吗?建仓新品种还是老品种?哪些行业更受基金青睐?市场会因新基金入市而改变吗?新基金的最大考验是什么?

  春节后连续5只新基金发行,出人意料地引起了投资者的狂热追捧。

来自一线的统计显示,5只新基金没有一家能够走完预定的发行期。其中,发行时间最长的基金销售了两天,发行时间最短的只有不足一个小时。部分地方还出现了投资者临晨排队的火爆表现。

  基金持有人高涨的热情,以及新基金100亿上下的规模量级,都成为新基金运作的巨大考验。根据初步统计,3月份目前排定档期的新基金发行就将募集资金800亿元。迄今为止最热的基金发行潮将给A股市场带来怎样的影响?历史上,新基金的建仓规律又是如何呢?目前市场的基金投资思路究竟怎样?上海证券报《基金周刊》集合各方信息,为读者一一解谜。

  结论一:本轮基金发行将刷新纪录

  根据本报统计,截至目前为止,3月份预计将有至少8只基金成立,它们分别是3月1日成立的建信优化基金,3月6日结束发行的长城久富基金,3月5日结束发行的信达澳银领先增长基金,3月6日完成募集的汇添富成长焦点基金,3月8日结束募集的中海能源策略基金,以及将在本周发行(也极有可能在本周完成发行)的华富成长趋势基金、招商核心价值、富兰克林国海的新基金。

  上述基金的募集规模预计将达到760亿元,其募集规模已超过目前历史上最高的几个月份:2006年12月(695亿)、2006年11月(645亿),以及2006年6月(438亿)。而且目前的预期,也仅仅是包括了3月份半个月的档期。

  结论二:新基金难以缓慢建仓

  而新基金建仓速度始终是影响下一阶段市场行情的重要因素。历史规律看,如果新基金多数采取均速建仓,那么行情的演变可能比较温和。而如果新基金短期集中建仓的话,那么行情的发展可能会比较激烈,甚至出现暴涨行情,典型的是2006年11月份启动的这轮行情。

  从目前的情况看,新基金建仓的速度不可能太慢。首先是,目前新基金的发行前赴后继,不断增多。对于新基金来说,已经看中的投资品种自然是越早下手越有利。其次是因为部分上市公司的基本面处于持续改善之中,存在可投资的标的。

  来自2006年内两次基金发行井喷的经验是,如果基金发行的后续热度能够有所降低的话,新基金的建仓速度就会比较克制,反之则会采取果断的快速建仓机制。这个规律同样适用于目前的市场。

  结论三:老品种难有参考意义

  除了建仓速度以外,新基金的投资风向也格外引人瞩目。当然,对于这方面的信息,基金经理们多数是守口如瓶的。不过,也并非没有痕迹可循。

  很多投资者会因此而特别关注同一家基金管理公司的重仓投资品种。不过,过去一年的情况看,这种方法的参考意义并不大。

  来自去年两轮基金发行井喷期的启示是,对于新基金而言,老基金的重仓品种并非重要参考,无论是去年5月份时期的广发策略、易基价值。还是11月份的几只大基金来说,同一家公司的重仓股,并没有多少比例继续进入新基金的重仓股行列。

  相反,另两个线索可能更有指导意义一些。一是,新基金普遍偏好大市值的公司,二是基本面出现新变化的行业。前者如去年的金融业,后者如去年4季度的钢铁股。三是前期上涨幅度较小的所谓洼地行业。

  结论四:新基金投资能力将面临考验

  然而,无论新基金投资哪个行业。伴随着新基金的不断发行???入市,基金复夺市场主流热点的话语权只是时间问题。“现金为王”这个法则,在任何时候的股票市场里都是短期的主要因素。这个情况在2006年已经表现的再明白不过。在2007年的行情中仍将延续。

  不过,另一个同样值得关心的问题是新基金的投资能力问题。从目前来看,最近发行和即将发行的最新10只新基金中,曾经有过50亿以上股票基金投资经验的基金公司只有3家。(根据季报数据)。如何迅速完成旗下基金从10亿级别向百亿级别的提升,是这些基金管理团队目前最大的挑战。从历史上看,这个过程不会像基金募集那样简单。

  (上海证券 周宏 )

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