上实医药:医改利好托起集团整合平台

　　由于中行、工行两只大盘指标股经过前期较长时间下调之后，目前再度启动反弹，对于上证指数形成支持，在两市蓝筹与基金重仓股走势疲软的同时，两市中低价题材股炒作仍热，科技、奥运、医药、新能源等板块明显逞强。新的“医改草案有望年内出台”——这是正在召开的全国两会上所传出的一个准确消息，因此近期连续走强的医药板块有其强大的政策基本面支持。

　　我们注意到医药卫生的财政投入增幅最高，增幅超过了教育和农业。07年中央财政安排医疗卫生支出由上年的167.4亿元增加到312.76亿元，增长86%，这是所有的行业中最高的增幅，虽然基数较小，相信未来几年将会保持这种高速的政府投入增长。一系列政策的提出完全符合我们的判断、并得到资本市场的认同：政府的公共卫生支出增幅超过了其他行业，相信这种支出将会持续增长，医药行业迎来了良好的发展机遇。我们继续坚定的看好普药类企业、普通医疗器械类生产企业和大型医药流通企业，其中具有大集团整合预期的上实医药(600607)尤应值得重视。

　　上实医药(600607)是一家控股型公司,主要控股子公司有常州药业,广东天普,联合药业,医疗器械股份,参股子公司有康泰生物,联华超市,利润主要来源于常州药业,广东天普,医疗器械及参股的联华超市,康泰生物,其中医药产业占52%,商业网络贡献48%.医药产业的利润来源主要是常州药业,广东天普,医械股份,三者合计利润约占整个医药产业的90%.

　　2003年上实集团的旗舰企业———上实控股成为公司的控股股东,并明确将其作为整个集团的医药整合平台.上实集团是上海市政府在香港的窗口企业,也是上海市在海外建立规模最大,实力最强的综合性企业集团.上实控股作为上实集团的旗舰企业,拥有杭州青春宝,胡庆余堂药业等优质医药资产,其中青春宝是上实控股核心医药资产,年销售规模10亿元左右.公司有11个产品为国家中药保护品种,并有36个进入国家基本医疗保险药品目录,未来仍将有较大的发展空间.胡庆余堂药业也是著名的老牌中药企业,该公司2006年利润约4000万元左右.此外,厦门中药厂随着2007年新厂的使用,销售及利润预计将出现恢复性增长.

　　在去年的股改方案中,公司曾公开承诺,上实控股将注入或转让旗下的青春宝药业.我们有充分理由认为,公司在年内一定会实现承诺,并带来公司利润的激增。二级市场上，该股在股改之后调整时间长达半年，在年线上方形成明显支撑，2007年初开始新的主升段，近2个交易日小幅调整，周1下影线刚好探至20日均线，建议关注。