留点空间给未来市场点睛

　　最近几个交易日，股市保持了连续小幅反弹的走势。这种反弹有一个非常明显的特点：指数的涨幅压得很低，而盘中大部分个股的走势强于股指，短线热点也很多。这反映了目前股市的一种状况：在“两会”期间，各机构的动作不大，前期调整仓位的动作也有所收敛；市场的炒作以短线游资为主。

　　目前政策面的动态是相对偏暖的，市场内相对比较平静。基本上这一周以来股市保持了一种相安无事的运行状态。而周边舆论还在炒作“旧闻”——关于“2·27”下跌的前因后果。相比国内已经风波平息，国际舆论仍然一片哗然。

　　未来一段时间，只要现有的估值体系能保持相对的稳定，股市还会继续保持市值快速膨胀的趋势。因为改革进入到金融领域之后，资本市场的壮大是一个必须选择的目标。对于股市来说，变数只取决于一个条件——资金面是否能承受。所以未来市场的资金供应还会是相对宽松的状态，尤其是对外开放的程度与规模会不断扩大。

　　不论海外还是市场外如何议论，沪综指在三千点附近出现了缠绵胶着状态是显而易见的。短线的“三千点困境”形成的原因从市场内的层面上来看只在于一点——新扩容的市值起点成本太高。

　　最近上市的几只有指标作用的个股如中国人寿、中国平安、兴业银行等，其发行价的估值甚至就已超过了市场同类品种的定位。这种情况使股指失去了前期那种持续推动的力量。一级市场的过分高估固然在短期内能够达到筹资利益最大化的效果，却没有给二级市场留下空间。而在膨胀状态下的股市，是需要扩容品种走势的不断推动来保持稳定运行的。

　　新股，尤其是大盘新股，过于高调的上市。短期内可以急速地扩大A股市场的总市值规模，却压制了指数运行的空间。笔者觉得市场如果想取得一个相对长期的稳定局面，就应该从目前这种急功近利的心态下往后退一步，给未来留下一定的空间。