小行业里的无公害股

　　现在的剧烈震荡，也与日本加息、美国经济数据不好分不开，虽然很多老外们说中国股市下跌是国际股市下跌的原因。这鸡生蛋蛋生鸡的问题，谁都说不清。

　　中国向世界提供产品，日本向世界提供资金，美国向世界提供需求。

中国的人工成本便宜、土地成本便宜、环境成本便宜，但人工、土地、环境都是非贸易品，不能出口，于是整合为廉价商品流向全球。日本在“失去的十年”中，实施所谓丝路利率，日元和美元之间巨大的利差催生大量“携带交易”，借了没有成本的日元买成美元，加上杠杆，不需承担任何风险就能赚一大笔钱。从资金来源和流向的路线来看，从日本流出来的钱，经过多次转折，最终流向了高回报的资产和区域，如有色金属原油农产品期货、金砖四国等新兴市场国家的股市。美国人口不是最多的，但市场却是最大的，寅吃卯粮的美国人消费能力极强，一种产品是否真正在国际市场上获得成功，其标志就是看它能否在美国市场占有一席之地。中国的产品、日本的资金、美国的消费，构成一个循环，驱动着世界经济。现在有些新的情况发生。日本在第二次加息；美国耐用消费品定单出现下降，房地产市场、抵押贷款市场的风险令人不安，退而不休的格林斯潘与贝南克大唱反调，预言着美国经济年底的衰退；中国劳动力成本上升、土地调控、关注环境、货币升值，廉价低端产品正面临着转型和升级。原有的循环遇到了一点波折，这波折使全球股市产生了不适应。其中，日本加息成为冲击原有均衡引发波动的直接因素。连索罗斯都这么说，那应该没错的了。

　　趋势的进行，是逐步的，要发生改变，也是逐步的。去年7月份日本的第一次加息，使得期货市场大幅下跌、金砖四国股市大幅波动；今年2月份日本第二次加息，全球股市打了一个大寒战。究竟日本加几次息、加到何种水平，才会彻底打破原有均衡、使得趋势逆转，无人可知。但大家都知道，必有一个点，过了这个点，趋势就会逆转，去新的水平上寻找新的均衡。而在达到这个点之前，原有趋势仍会继续。扭转之前的每次波动，都制造着新的盈利机会，都会吸引更多的人参与，也都会把泡沫吹得越来越大。在最后的铃声响起之前，谁都不敢出局。

　　股改、ＱＦＩＩ、海龟上岸，Ａ股与国际市场的联系益发紧密。机构们心里盘算着Ａ股，一眼瞅港股一眼瞅美股。去年Ａ股七八月份的横盘，未尝不与国际气候有关，现在的剧烈震荡，也与日本加息、美国经济数据不好分不开，虽然很多老外们说中国股市下跌是国际股市下跌的原因。这鸡生蛋蛋生鸡的问题，谁都说不清。

　　去年炒大，今年炒小。大蓝筹的业绩仍然会增长，但它们对指数影响太大，涨太多会引来调控，作为基础仓位挺好，但今年的超额收益不能指望它们。打算去一些小行业里挖一挖，找一批小行业的龙头股弄个组合，不显眼、无公害。文／古风