大盘继续维持箱体震荡

　　在经过连续六根小阳线之后，周三股市突然低开探底，盘中一度下跌将近百点，强弱格局再起波澜。从目前看，近期股市仍将维持箱体格局，在2750点～3000点区间反复震荡，短线不具备有效向上突破的条件。

　　首先从技术上看，从上周二到本周二的连续六根小阳线，阳线实体逐渐萎缩，后面三根基本上是十字星形，显示股指上行遇阻，欲振乏力，同时大盘成交量并没有萎缩，每天仍保持在1300亿～1500亿元左右，这种带量滞涨表明多空搏杀激烈，分歧很大，有明显强弩之末、不进则退的信号。

　　其次，由于目前金融股在上证综指中占有40%的权重，是盘中的第一大权重板块，如果股指要上行突破，必须依靠金融股的走强带动。但从近期金融股走势看，表现滞后，银行股中跌多涨少，即便近期有海外大行调高了对工行、中行的H股评级，但其A股股价均已到位甚至高估，并无“估值洼地”现象，而其他银行股如招行、民生等的形态仍处于调整探底当中，也没有调整到位、返身向上的信号。另外中国人寿等保险类股也在震荡探底、构筑底部，不具备快速领涨的条件。而其他短线热点，虽然也有涨停品种，但都以低价股、题材股的补涨轮涨为主，因此短线大盘不具备推动向上的空间。

　　第三，近期宏观经济环境值得关注，据最新数据显示，2月份消费物价指数达到2.7%，利率水平处于负利率状态，2月外贸顺差达到237亿美元，是去年同期的9倍，因结汇因素货币投放量也随之猛增，广义货币投放同比增幅达到18%，今年前两个月信贷投放将近1万亿元，同比增加37.7%，这些数据大大超出了市场预料，宏观增速过快、资金流动性过剩的矛盾更加突出，可能会引发进一步的宏观紧缩政策以及包括升息等财税货币政策的干预。这样对股市资金和企业效益都会有不利影响，加剧了机构操作的谨慎判断。

　　第四，周二美国股市出现暴跌，当日道琼斯指数跌幅接近2%，引发全球市场联动，周三香港恒生指数也下跌超过500点，内地A股作为全球市场的一部分，在国际化进程不断推进的过程中也难免受到影响，成为短线行情调整触发因素。这一点在近期仍将成为一个影响因素。

　　从中期看，牛市格局不会轻易改变，目前的调整在本质上还是强势箱体震荡，下跌时主要是获利盘的回吐，由于目前股指在2750点以上的换手率超过150%，2750点以下的获利筹码寥寥无几，这就意味着只要没有意外因素，2750点以下做空能量相当有限，向下空间很小。因此综上所述，近期股市维持2750点～3000点震荡的可能性很大。申银万国钱启敏