中期调整预期不改 市场长期依然向好

　　昨日，市场受到亚太股市小幅反弹影响，两市股指单边上扬，收5日均线之上，市场成交量出现了一定程度的放大，昨日宽幅调整之后做空力量得到一定程度释放，市场预期两会开完后有下挫的可能性得到提前化解，短线有望继续上行。

　　目前国内市场流动性充裕是支撑A股市场强势的根本原因，但市场距离流动性收紧已经不远，加息以及成立国家外汇投资公司均对市场的流动性有一定的负面影响。在这样的市场背景下，和A股市场息息相关的港股率先调整给A股施加压力。恒生国企指数已经由年初最高10878点最大回调幅度达到21.6%。周三港股再度大跌近500点，这对A股市场投资者所带来的心理压力是显而易见的，市场常见宽幅调整经常出现。

　　但是中国经济发展的内部环境和外部环境仍将有利于我国经济保持平稳、较高速度的发展。其次，政府的发展意愿和市场动力是我国A股持续向好的重要推动因素。这些都是构成A股市场持续走牛的基础。而从目前A股市场的估值水平看，尽管平均动态市盈率略显偏高，但截至2007年3月11日，共有259家公司公布了2006年年报。2006年平均主营业务收入增长率、净利润增长率分别达到了25.23%和58.84%，净资产收益率和毛利率分别提高了2.98和0.27个百分点。业绩如市场预期高速增长。再考虑到股权激励机制、资产注入等业绩释放效应等因素，目前市场的整体估值水平并不具有太大的风险。因此大盘的调整将是中短期的，从长远来看中国证券市场的牛市行情远没结束。

　　随着年报披露高潮到来，把握业绩超预期增长与高分红股将成为阶段性投资热点。从已公布的上市公司年报看，医药、软件、食品、日用化工、元器件、房地产、交通运输等行业实际增长可能超过市场预期，这些行业中优质上市公司年报的机会值得关注。

　　武汉新兰德 余凯